Inflace přijde. Ale co potom?

Rychlé šíření koronaviru dotlačilo vlády po celém světě k radikálním krokům. Aby nedošlo k přetížení zdravotnických zařízení a vyčerpání jejich kapacit, omezili politici volný pohyb osob, nařídili uzavření obchodů, mnohde i továren. To bude mít velký vliv mimo jiné na vývoj inflace. V delším horizontu ale dost možná přesně opačný, než se teď očekává.

Ekonomové předpokládají, že krátce po uvolnění restriktivních opatření a návratu k normálnímu životu se ceny dostanou pod tlak a řada firem bude zlevňovat, aby přilákala odloženou spotřebu. To se bude zřejmě týkat především nepotravinářského zboží. Poté by však podle zakladatele Talking Heads Macroeconomics Manoje Pradhana a Charlese Goodharta, emeritního profesora na London School of Economics, mohl přijít poměrně prudký růst spotřebitelských cen.

Pradhan a Goodhart vysvětlují, že podaří-li se koronavirus porazit nejpozději během léta, vzpamatuje se ekonomika poměrně rychle, protože před nástupem pandemie byla celkově v dobrém stavu. V tu chvíli podle nich levné peníze, které na trh v obrovských objemech posílají centrální banky v rámci boje za zmírnění dopadů koronaviru na hospodářství, začnou vytvářet tlak na růst cen.

"Naplní-li se tento scénář, centrální banky svými kroky umocní cykličnost ekonomiky. Budou sice tvrdit, že šlo jen o mimořádné opatření, dá se však tušit, že i ony počítají s tím, že se podobná situace bude opakovat," říkají. Centrální banky podle Pradhana a Goodharta samy sebe posílají do slepé uličky. Jinou možnost však ani nemají.

KONTEXT: Přijde rychlý odraz ode dna, nebo čeká trhy a ekonomiku vleklejší bolest?
Část trhu propadla euforii a sází na robustní odpich ode dna, část předpovídá další (až) 30% pád. Oba tábory přitom do značné míry věští z křišťálové koule, dostupných relevantních dat je méně než roušek. V každém případě ale má smysl se ptát, jak jsme se dostali do současného stavu a kam a proč z něj můžeme zamířit.

Pro centrální banky je uvolněná měnová politika nekomfortní, protože omezuje arzenál opatření, pomocí nichž mohou plnit svou úlohu. Vyšší inflaci by standardně krotily zvýšením úrokových sazeb, začnou-li však spotřebitelské ceny růst v době sílící deglobalizace a rychle rostoucího zadlužení států i spotřebitelů, bude jejich manévrovací prostor značně omezený.

"Blíží se chvíle, kdy začne narůstat napětí mezi centrálními bankami a vládami. Centrální banky cítí tlak na to, aby nízké úrokové sazby začaly definitivně vnímat jako nový normál, vnitřně s tím však nejsou smířené. Na vyústění této situace si ale budeme muset počkat," dodávají Pradhan a Goodhart.

Zdroj:
Voxeu.org
Inflace
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Podpora ekonomiky
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat