Jak trh (ne)reaguje na vysokou americkou inflaci

Pro srovnání, po finanční krizi se startem v roce 2008 byla ve Spojených státech ve stejné době po začátku krize 2% deflace, 5,4% růst spotřebitelských cen lze tedy vnímat jako opravdu výrazný posun.

Potvrzuje to naprosto jiný charakter koronavirové krize (šok přišel zvenčí, a tedy krizi říkáme exogenní) oproti té finanční (ta začala zevnitř – banky, nemovitosti –, a tedy ji nazýváme endogenní). Také jsme svědky výrazně odlišné podpory hospodářství ze strany vlády a centrální banky, a to co do velikosti (například téměř dvojnásobné zvýšení bilance centrální banky v poměru k HDP) i struktury (kapitalizace bank vs. přímá podpora spotřeby).

Vývoj bilance Fedu

Zajímavé je, že růst spotřebitelských cen táhne jen pár položek. Mediánová inflace je totiž na 2,3 %, a nejde tedy o všeobecný rychlý růst cen.

USA - různé ukazatele inflace

I proto ve vedení Fedu nadále panuje přesvědčení, že jde o krátkodobé zhoupnutí inflace způsobené především rozklížením odběratelsko-dodavatelských vztahů (například nedostatek čipů, který kvůli nedostatku nových aut zvyšuje ceny ojetin a problémy v mezinárodní dopravě).

A finanční trh s tímto pohledem souzní, pětileté inflační očekávání odvozené z výnosů státních dluhopisů a swapů se drží pod třemi procenty. Podobně vychází i průzkum mezi samotnými americkými domácnostmi.

Pětiletá inflační očekávání

Podle všeho lze tentokrát očekávat rychlejší normalizaci měnové politiky ve srovnání se situací po finanční krizi. Fed již nyní připravuje finanční trh na postupné snižování objemu nákupů finanční aktiv. A sazby Fed hodlá zvyšovat na přelomu let 2022 a 2023.

Očekávaný vývoj sazeb Fedu podle FOMC a trhu

A k inflaci, vlastně rovnou na globální úrovni, na závěr ještě jeden graf. Čína částečně uzavřela třetí nejvýznamnější kontejnerový přístav na světě poté, co se jeden z tamních pracovníků nakazil covidem-19. Mezinárodní obchod tak bude opět o něco více narušen, zpozdí se některé dodávky a ceny za kontejnerovou dopravu zůstanou na brutálně vysokých úrovních.

Náklady na kontejnerovou přepravu

Inflace v USA, znehodnocení dolaru - ilustrační foto
7. 8. 2021 7:02
Americká inflace je vysoko, v historii již ale bylo mnohem hůře

Spotřebitelské ceny ve Spojených státech v červnu meziročně vzrostly o 5,4 %, nejvíce od srpna 2008. Takzvaná jádrová...

Americká ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
16. 10. 2021 20:30
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (Vladimír Vávra, WOOD & Company)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
15. 10. 2021 14:30
Švýcarský výrobce hodinek přišel s revoluční technologií. Teď se součástí jeho fantastického příběhu…
Inovace
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
15. 10. 2021 12:11
Emerging markets: K překonání výkonnosti amerických akcií jsou potřeba silné fundamenty, říká…
Alibaba
Přestat sledovat
Asijské akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
14. 10. 2021 12:40
Experti o budoucnosti Evropy: Žijeme si v dobrých časech, Čína nás ale hrozí převálcovat. Pohodlné…
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Inovace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat