Jak trh (ne)reaguje na vysokou americkou inflaci

Pro srovnání, po finanční krizi se startem v roce 2008 byla ve Spojených státech ve stejné době po začátku krize 2% deflace, 5,4% růst spotřebitelských cen lze tedy vnímat jako opravdu výrazný posun.

Potvrzuje to naprosto jiný charakter koronavirové krize (šok přišel zvenčí, a tedy krizi říkáme exogenní) oproti té finanční (ta začala zevnitř – banky, nemovitosti –, a tedy ji nazýváme endogenní). Také jsme svědky výrazně odlišné podpory hospodářství ze strany vlády a centrální banky, a to co do velikosti (například téměř dvojnásobné zvýšení bilance centrální banky v poměru k HDP) i struktury (kapitalizace bank vs. přímá podpora spotřeby).

Vývoj bilance Fedu

Zajímavé je, že růst spotřebitelských cen táhne jen pár položek. Mediánová inflace je totiž na 2,3 %, a nejde tedy o všeobecný rychlý růst cen.

USA - různé ukazatele inflace

I proto ve vedení Fedu nadále panuje přesvědčení, že jde o krátkodobé zhoupnutí inflace způsobené především rozklížením odběratelsko-dodavatelských vztahů (například nedostatek čipů, který kvůli nedostatku nových aut zvyšuje ceny ojetin a problémy v mezinárodní dopravě).

A finanční trh s tímto pohledem souzní, pětileté inflační očekávání odvozené z výnosů státních dluhopisů a swapů se drží pod třemi procenty. Podobně vychází i průzkum mezi samotnými americkými domácnostmi.

Pětiletá inflační očekávání

Podle všeho lze tentokrát očekávat rychlejší normalizaci měnové politiky ve srovnání se situací po finanční krizi. Fed již nyní připravuje finanční trh na postupné snižování objemu nákupů finanční aktiv. A sazby Fed hodlá zvyšovat na přelomu let 2022 a 2023.

Očekávaný vývoj sazeb Fedu podle FOMC a trhu

A k inflaci, vlastně rovnou na globální úrovni, na závěr ještě jeden graf. Čína částečně uzavřela třetí nejvýznamnější kontejnerový přístav na světě poté, co se jeden z tamních pracovníků nakazil covidem-19. Mezinárodní obchod tak bude opět o něco více narušen, zpozdí se některé dodávky a ceny za kontejnerovou dopravu zůstanou na brutálně vysokých úrovních.

Náklady na kontejnerovou přepravu

Inflace v USA, znehodnocení dolaru - ilustrační foto
Obrázek: Pixabay
7. 8. 2021 7:02
Americká inflace je vysoko, v historii již ale bylo mnohem hůře

Spotřebitelské ceny ve Spojených státech v červnu meziročně vzrostly o 5,4 %, nejvíce od srpna 2008. Takzvaná jádrová...

Americká ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Obrázek: HARDWARIO
30. 9. 2022 14:00
HARDWARIO 4. října zahájí úpis akcií na trhu START. Společnost sází na internet věcí a investory…
Akcie ČR
Přestat sledovat
HARDWARIO
Přestat sledovat
Informační technologie
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
Obrázek:
30. 9. 2022 9:22
Michal Šnobr: Extrémní ceny energií jsou důsledkem dlouhodobě zanedbaných investic v Evropě. Válka…
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Zemní plyn
Přestat sledovat
Obrázek: Shutterstock
28. 9. 2022 6:14
Petr Koblic: Ceny elektřiny mohou být za rok desetinové, klíčové je přežít letošní zimu
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Petr Koblic
Přestat sledovat
Zemní plyn
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
27. 9. 2022 17:04
Kupka (ČSOB): ČNB ještě letos může mírně zvýšit sazby, důležitý bude případný další tlak na českou…
Centrální banky
Přestat sledovat
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká koruna
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat