Japonská akciová stojka se může rychle změnit v přemet

Vše, co má začátek, má i svůj konec. Japonské akcie vzrostly od loňského listopadu v jednu chvíli o více než 70 %. V polovině května ale přišel zvrat a akcie poklesly o více než 15 %. Znamená to konec býčího trhu na japonském akciovém trhu?

Klasickou odpovědí chytrolínů a "expertů" na otázku, proč klesá cena, je to, že více lidí prodává. Takových se ptejte: Proč někdo chce prodávat? Má jiné informace? Má jiný názor? Nebo je nucen prodávat?

Odpověď penzijních fondů

Pokud si takové otázky položíme, nakonec dojdeme k největšímu japonskému penzijnímu fondu. Pardon, on to není jen největší japonský penzijní fond, ale i největší penzijní fond na světě. Díky své velikosti je benchmarkem pro ostatní japonské fondy. A protože je státním fondem, tak pro něj platí rigidní pravidla. Jedním z nich je to, že fond investovat maximálně 17 % portfolia do akcií.

A teď pár čísel. Podle oficiálních dat měl fond na konci roku 2012 13 % portfolia v akciích. Od té doby vzrostly ceny japonských akcií v jednu chvíli až o 50 %. To by bylo bývalo zvýšilo alokaci v akciích na zhruba 19,5 %, aniž by fond nakoupil jedinou akcii. Maximum je ale 17 %. Fond (a s ním velice pravděpodobně další japonské penzijní fondy) musí prodávat. Pokles cen je tedy tažen nuceným výprodejem akcií z penzijních fondů.

Přijde zvrat?

Japonsko zavádí Abenomiku, proto lze očekávat další obrat. Premiér Abe chce zvýšit maximální alokaci akcií v penzijních fondech na 26 %. Změna by mohla být platná od 14. června. Alespoň na nějakou dobu by pak penzijní fondy s velkou pravděpodobností akcie opět spíše nakupovaly.

Další oslabování kurzu jenu vyvolané uvolněnou měnovou politikou Bank of Japan tak podle mého názoru bude střednědobě spojeno s vyšší výkonností japonských akcií ve srovnání s akciemi z Jižní Koreje. Slabší kurz podpoří japonské vývozy na úkor těch korejských, které se stanou cenově relativně méně konkurenceschopnými.

Japonsko
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Japonské akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat