John Mauldin: Rozhodující bitva centrálních bank se blíží

Během nedávné konference pořádané společností Mauldin Economics upozornil John Mauldin na pět hlavních slabin světové ekonomiky. Jsou jimi podle něj aktuálně:

1. nevyřešené problémy Evropy v oblasti zadlužení a neschopnost EU dohodnout se na strategickém řešení uprchlické krize,
2. uvíznutí Číny na cestě k plně rozvinuté ekonomice,
3. hrozba dosažení vysokého tempa inflace v Japonsku, kterému docházejí v honbě za rychlejším růstem alternativní možnosti,
4. vysoký dluh rozvíjejících se zemí denominovaný v amerických dolarech, s jehož splácením budou mít dlužníci velké problémy,
5. efekty přetrvávajícího prostředí nízkých úrokových sazeb v USA a kataklyzmatické deflace, se kterou si Fed neví rady.

Zásadní otázkou je podle Mauldina to, jaké budou další kroky Fedu. Ekonom upozorňuje, že se centrální banka USA uzavřela do bubliny, v níž pracuje s premisou, že řešením všech problémů jsou nízké úrokové sazby a podpora likvidity. To, že likvidita nemusí vše vyřešit, si Fed vůbec nepřipouští, říká známý kritik uvolněné měnové politiky centrálních bank.

Kam to povede? Pokud americká centrální banka brzy neotočí o 180 stupňů, budeme podle Mauldina svědky druhé bitvy o Alamo (bitva z dob Texaské revoluce, během které se Texas odtrhl od Mexika - pozn. red.). Centrální banky podle Mauldina začnou Fed obléhat, a pokud se svět nedohodne na nějakém způsobu kolektivní devalvace měn či odpisu části dluhu, což jsou jediné dva možné způsoby, jak podle Mauldina dosáhnout smíru, přijdou měnové války, vedle nichž budou 30. léta minulého století, kdy skončil zlatý standard a devalvace národní měny se stala oblíbeným nástrojem ke stimulaci ekonomiky, vypadat jako nevinná hra.