Jsou Too Big to Fail banky díky Dodd-Frankovu zákonu minulostí?

Jedním z cílů Dodd-Frankova zákona z roku 2010 bylo skoncovat s hrozbou jménem "Too Big to Fail", tedy zpřísnit regulaci byznysu významných finančních institucí tak, aby již nebyly považovány za příliš velké na to, aby padly (či je bylo možné nechat zkrachovat). S odstupem osmi let se přímo nabízí otázka, zda se to podařilo.

Reforma z pera senátora Chrise Dodda a kongresmana Barneyho Franka, která měla skoncovat s "kasinovým" finančnictvím, měla částečně obnovit to, co na začátku 30. let 20. století v reakci na Velkou hospodářskou krizi přinesl Glass-Steagallův zákon, zrušený v roce 1999.

Dodd-Frankův zákon stanovil nové kapitálové standardy a zpřísnil dohled nad finančními deriváty. Rovněž zavedl zátěžové testy pro velké banky a prostřednictvím Volckerova pravidla zakázal komerčním bankám a jejich dceřiným společnostem spekulativně obchodovat na vlastní účet s investičními instrumenty a komoditami. Důležitou novinkou bylo také to, že všechny ztráty dceřiných finančních společností začaly nést plně na bedrech jejich mateřské holdingy.

V důsledku těchto změn se měla výrazně snížit rizikovost byznysu bank fungujících v rámci holdingových skupin. Z pohledu ratingových agentur byl Dodd-Frankův zákon trefou do černého, investoři na trhu s firemními dluhopisy ale zaujímají o poznání rezervovanější postoj, jak ukazují následující grafy.

Názor investorů na trhu s firemními dluhopisy může být zkreslený, vliv na vývoj spreadů mezi výnosy dluhopisů celých holdingů a jejich bankovních dcer může být ovlivněný například omezenou likviditou nebo segmentací trhu. Stejný obrázek ale nabízejí i CDS spready, které by se dle očekávání měly zvyšovat na důkaz vyšší rizikovosti zastřešujících holdingů.

Ratingové agentury a investoři se nemohou shodnout, zda se cíle Dodd-Frankova zákona podařilo splnit. Důvodem skepse investorů může být podle analytiků to, že banky nebyly od zavedení zákona vystaveny tlaku, který by ukázal reálné dopady přísnější regulace. Jaká je skutečnost, tak zřejmě ukáže až první ostrý zátěžový test.

Zdroj:
Ritholtz.com
Americké banky
Přestat sledovat
Finanční sektor
Přestat sledovat
Regulace
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
V PÁTEK V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat