Když nezabijí euro Řekové a Španělé, zabije ho Evropa sama

Seznam faktorů, které mohou zničit eurozónu, se každým dnem rozšiřuje o další položky. Jeden z nejjasnějších, ale mnohdy přehlížených, je šílený způsob měření inflace v Evropě.

Většina centrálních bank svou současnou měnovou politikou usiluje o cenovou stabilitu. ECB cíluje jádrovou inflaci na 2 %. Ovšem v definici jádrové inflace jsou vyloučeny náklady na potraviny a energie, protože u nich dochází ke krátkodobým výkyvům v důsledku volatility na světových komoditních trzích. To ale peněženky běžných lidí moc nezajímá, ti tyto výkyvy musejí zaplatit.

Evropa jde ještě dál: index spotřebních cen sledovaný ECB (HICP - Harmonised Index of Consumer Prices) vynechává i náklady na bydlení. Měření inflace proto pro Evropu představuje zásadní problém, který však nikdo neřeší.

ECB je cokoli jiného než centrální banka cílující inflaci

Cílovat inflaci na základě chybných dat je podobné, jako kdyby hasil oheň krátkozraký, případně úplně slepý hasič.

Následující graf se snaží tento problém kvantifikovat. Nabízí alternativní měření inflace pomocí HDP deflátoru a porovnává ho s trendem 2% inflačního cíle.

Podle deflátoru HDP byla inflace v eurozóně v posledních čtyřech letech varovně nízká, především díky splasknutí evropské nemovitostní bubliny. Od Španělska přes Irsko k Francii a Nizozemsku se trh s bydlením musí vyrovnávat s následky propadu. ECB však poklesy ignoruje a stále tvrdošíjně cíluje 2% jádrovou inflaci HICP.

Kdo vydělá na inflaci aneb sázka na akcie
I v krizích mají lidé normální starosti. Třeba jak uložit peníze. Bohatí řeší, jak zachovat své bohatství, chudé zajímá, jak zbohatnout, nebo aspoň jak se nenechat napálit. Mladí stojí před dilematem, zda tvořit rezervy pro založení domova a rodiny, nebo spíše úspory prohýřit. (Upřímně, není to snadná volba.) Střední a starší generaci zajímá, jak nepřijít o hodnotu peněz shromážděných na horší časy.

Inflaci ECB systematicky přestřeluje, přičemž podhodnocuje hloubku krize a činí mnohem méně, než by v boji proti ní bylo zapotřebí. Kdyby byl přístup centrální banky ráznější, eurozóna by se léčila rychleji.

To se však nestane, dokud bude ECB ze svých ukazatelů vyčleňovat náklady na bydlení, které jsou přitom pro rodinné rozpočty ve vyspělých zemích největší výdajovou položkou.

Evropské centrální bance by stejně jako krátkozrakému hasiči pomohlo, kdyby jí někdo předepsal brýle, aby požár na nemovitostním trhu konečně spatřila v plném rozsahu. Následně by se záchrana eurozóny v dnešní podobě také vyjevila jako výrazně složitější, když ne nemožná.

Španělské banky: Ve skříni může číhat daleko větší nemovitostní kostlivec, banky musejí zvýšit rezervy o 30 miliard eur
Španělsko vypouští další kostlivce z bankovních skříní. Vedle nesolventního Řecka flirtujícího s odchodem z eurozóny je druhou časovanou bombou pro eurozónu právě situace ve španělském bankovním sektoru. Důkazem budiž události tohoto týdne, kterým vévodí prozatím jen částečné znárodnění španělské banky Bankia.

Zdroj:
TheAtlantic
Nemovitosti
Přestat sledovat
Eurozóna
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
15. 5. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (Jaroslav Brychta, XTB)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
14. 5. 2021 10:01
Michal Šnobr: Vyloučení Rosatomu z přípravy na dukovanský tendr může být příležitostí pro ČEZ i…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
12. 5. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Peníze ztrácejí na hodnotě a vklady v bankách dávno nejsou řešení.…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
11. 5. 2021 17:11
Best & Novotný: Co (ne)nového v kauze Vrbětice aneb Nejen výbuch v Česku hýbe světovou geopolitikou
Česká republika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat