Když se lokální měna mění v globální, obchodníci i firmy musejí reagovat

Obchodování v lokálních měnách našich hlavních obchodních partnerů z rozvíjejících se zemí je cestou, jak vylepšit obchodní vztahy a snížit transakční náklady. Pomůže-li nyní přechod na lokální měny byznysu, do budoucna se zřejmě stane nutností. Čínský jüan je ukázkou probíhající proměny lokální měny v globální. Od léta 2010, kdy je možno používat jej v obchodu, se stal 13. nejpoužívanější světovou měnou.

Slabost evropských ekonomik pokračuje pátým rokem. To je špatná zpráva pro naši malou a otevřenou ekonomiku. Naštěstí se výrazná slabost netýká rozvíjejících se zemí (emerging markets - EM). Jejich ekonomiky rostly rychleji než Evropa už před krizí a rostou i v současné mizérii.

Na vlně růstu rozvíjejících se zemí

České vývozy do rozvíjejících se zemí rostou rychleji než ty do Evropy. V roce 2007, v posledním roce před krizí, směřovalo necelých 12 % českých vývozů do těchto zemí, tedy například do Ruska, Turecka, Číny či Indie. Loni to bylo už více než 16 %. Navíc v této statistice nejsou vidět vývozy do Německa, které jsou poté reexportovány do EM zemí.

Rozvíjející se země rostou nejen v ekonomické velikosti, rozvíjejí se i jejich finanční trhy. Lokální měny se postupně emancipují a roste objem lokálních peněz, ať již ve formě depozit, nebo dluhopisů. Dolar zatím převažuje jako hlavní platidlo v jejich zahraničním obchodu, protože je to tak "zajeté" a má to své výhody. Dolar je jako rezervní měna zárukou směnitelnosti a likvidity, která je opřena o důvěru v největší ekonomiku světa. V některých zemích navíc dosud není jiné cesty, v dolarech se obchodovat musí kvůli omezením na devizovém trhu.

Dvojí transakční náklady za dolary

Výhody používání dolaru v obchodu se třetími zeměmi ale nejsou zadarmo. Cenou jsou dvojí transakční náklady na konverzi deviz a zajištění kurzového rizika. České firmy inkasují dolary, ale většinu nákladů mají v korunách. Firmy z rozvíjejících se zemích platí dolary, ale většinu příjmů mají v lokální měnách.

Náklady a rizika výkyvů kurzu dolaru k lokálním měnám se na první pohled českých firem moc netýkají. Bohužel ale jen na první pohled, protože se tyto více-náklady a rizika projeví v cenách a podmínkách kontraktů. Používáním dolaru navíc příliš neklesne risk výkyvů devizového kurzu. Kurz dolaru ke koruně často poskakuje více než kurz koruny k měnám velkých rozvíjejících se zemí.

Dnes výhody, zítra nutnost

Přechod k obchodování v měnách našich hlavních obchodních partnerů z rozvíjejících se zemí je cestou, jak snížit celkové transakční náklady a vylepšit obchodní vztahy. Bylo by škoda kvůli zajetému používání dolaru ztrácet v rostoucích ekonomikách pozice. Může-li používání lokálních měn pomoci udržet stávající pozice či získat nové kontrakty, do budoucna se to asi stane nutností.

Příkladem proměny lokální měny je Čína, naše třetí největší exportní destinace z těchto zemí. S Čínou do nedávné doby nešlo obchodovat jinak než v dolarech kvůli restrikcím na tamním měnovém trhu. Situace se ale mění. Od června 2010, kdy čínská centrální banka povolila používání čínské měny v zahraničním obchodu, dosáhly transakce v jüanech desetiny čínského obchodu (dle statistiky SWIFT), podíl navíc nadále roste.

Objem transakcí v jüanech je sice stále poddimenzovaný vzhledem k velikosti ekonomiky a podílu na světovém obchodu. Čínská měna je ovšem i tak nyní 13. nejpoužívanější měnou v platebních transakcích (0,74 % celosvětových plateb). Čína navíc uzavírá dohody s řadou centrálních bank o dodávkách likvidity CNY (cross-currency swap agreements), včetně britské Bank of England.

Nabízíme spotové transakce a zajištění kurzového rizika v lokálních měnách našich hlavních obchodních partnerů, včetně Číny či Ruska.

Zkrácená verze tohoto článku vyšla v Hospodářských novinách.

Forex (FX)
Přestat sledovat
Čínský jüan
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Mezinárodní obchod
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat