Konec současného hospodářského cyklu je blízko. Co čekat od příští recese?

Ve Spojených státech se od roku 1845 protočilo 33 hospodářských cyklů. Každý měl v průměru 56 měsíců neboli 4,7 roku. Od roku 1945 proběhlo 11 hospodářských cyklů s průměrnou délkou 5,5 roku. Cyklus, který začal v březnu 1991, skončil až v březnu 2001. Ten současný, který odstartoval v roce 2009, je ještě delší, i on však jednou skončí. A nemusí to trvat dlouho.

Hospodářské cykly se prodlužují, žádný ale není nekonečný. Jedním z důkazů, že i ten současný je již daleko za vrcholem, je to, že loni americké akcie poprvé od roku 2009 za celý rok oslabily (a nejen ty). Navíc se vyčerpávají pozitivní efekty daňové reformy z dílny administrativy Donalda Trumpa, výnosová křivka je inverzní a takzvané smart money přecházejí do defenzivních pozic.

A to jsme ještě nezmínili obchodní válku mezi USA a Čínou, která by podle Mezinárodního měnového fondu mohla v příštím roce snížit globální HDP o 0,5 %, tedy o zhruba 455 miliard dolarů.

Recese do USA může přijít za měsíc, za rok i později, ale přijde. Většina investorů předpokládá, že bude podobná té z let 2007 a 2008, i když je zřejmé, že se historie nebude opakovat do písmene.

S délkou hospodářského cyklu se zvyšuje pravděpodobnost konce růstu HDP, takže by investoři neměli být tak překvapení jako před více než deseti lety. Ani pokles na trzích by tedy neměl být tak prudký, měl by se spíše podobat pozvolnějšímu poklesu z let 2000-2002.

Příliš pravděpodobné není ani to, že by se do zásadních problémů dostal finanční sektor. Banky i další finanční instituce jsou kapitálově mnohem silnější než dříve a dohled nad jejich činností je přísnější.

Problémy by ovšem mohlo způsobit zadlužení, které navzdory proklamacím o potřebě postupného oddlužování roste. Zadlužení v posledních letech v USA narostlo hlavně v soukromém sektoru, takže zasaženy by mohly být podniky, které s radostí využívaly uvolněných podmínek na úvěrovém trhu. Naproti tomu domácnosti by měly díky nižšímu zadlužení vykázat poměrně silnou rezistenci.

Bobtnající čínský dluh jako důvod k obavám?
Když v roce 2008 krach americké investiční banky Lehman Brothers rozpoutal finanční krizi obřích rozměrů, čekalo se, že budou těžce zasaženy i rozvíjející se trhy. To se však nestalo.
Zdroj:
Aruba Institute of Investment Expertise
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Americká ekonomika
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat