Koronavirus jako černá labuť? Laciná výmluva portfoliomanažerů!

Molekulární biolog Joshua Lederberg, který v roce 1958 obdržel Nobelovu cenu za fyziologii nebo lékařství, opakovaně varoval, že největší hrozbou pro lidstvo zůstává virová nákaza. Váhu jeho varováním v poslední době dodaly nákazy SARS a MERS, ebola nebo virus zika. Přesto si většina lidí, portfoliomanažery nevyjímaje, nepřipouštěla v tomto směru žádné riziko.

O šíření nákazy koronavirem SARS-CoV-2 v Číně se začalo více hovořit již v lednu, i v té době ale investiční guruové jako David Tepper či Ray Dalio prohlašovali, že investoři musejí být na trhu a že by se měli rychle zbavit hotovosti. Samozřejmě, portfoliomanažeři nejsou virologové, aby mohli plně posoudit nebezpečí, které ze strany nového koronaviru hrozilo. Jak ale říká Angelo Calvello, spoluzakladatel společnosti Rosetta Analytics, prakticky žádný portfoliomanažer nepočítal ani s teoretickou možností vzniku pandemie.

Tyto tři indikátory naznačují, že s akciovým trhem není vše v pořádku

Koronavirová krize ještě zdaleka neskončila, americký akciový trh se však již vrátil k růstu. Investoři mohou po nedávných masivních výprodejích hodně vydělat, ale stále i hodně ztratit. Následující tři grafy přitom optimistům příliš nakloněné nejsou.

Calvello nechce tvrdit, že jsou portfoliomanažeři nekompetentní, je ovšem podle něj evidentní, že určitou dobu ignorovali varovné signály, jejichž četnost narůstala. Pokud navíc budeme trvat na tom, že černá labuť je opravdu je nejen neočekávaná, ale hlavně neočekávatelná událost, blesk z čistého nebe, šíření koronaviru této definici úplně nevyhovuje. Do Evropy a Spojených států totiž nákaza dorazila s poměrně velkým zpožděním.

"Na vyhodnocování toho, zda se portfoliomanažeři mohli zachovat jinak, budeme mít ještě spoustu času. Jedno ponaučení, které by si k srdci měli vzít všichni investoři již nyní, je ale určitě to, že se nevyplácí ignorovat ani zdánlivě nevýznamné události z oblastí na první pohled nesouvisejících s investováním a světem financí," dodává Angelo Calvello.

Každý propad na trzích jako černá labuť? Omyl!

Investoři se v současnosti dělí na dvě skupiny. Jedni věří, že v krátké době přijdou další propady na trzích, a proto na burzu nevstupují. Druzí věří, že trhy z dlouhodobého hlediska rostou, a proto nyní dokupují akcie se slevou.