Křehká osmička hledá rovnováhu aneb Globální výhled ve stínu politiky

Takzvaná křehká pětka, tedy Jihoafrická republika, Brazílie, Indie, Indonésie a Turecko, se s Argentinou, Ruskem a Chile nedávno stala křehkou osmičkou. Kdyby vyspělý svět (USA, západní Evropa, Japonsko) neměl dost svých starostí, postaraly by se o ně tyto mladé ekonomiky. A to ani nemluvíme o Číně.

V roce 2012 představovaly země křehké osmičky spolu s Čínou více než 70 % globálního ekonomického růstu. Nyní jsou tyto země ve fázi hledání nové stability, snaží se oslabit své měny, aby získaly zpět silnější pozici.

"Omezení expanzivní politiky Fedu oslabilo měny těchto zemí a vynutilo si restriktivní opatření, která zabrzdí růst a narovnají strukturální nevyváženosti, které narostly v uplynulých několika letech," píše v kvartálním výhledu Saxo Bank její hlavní ekonom Steen Jakobsen.

Světová ekonomika se rozhodně ozdravuje, ale příliš mnoho zemí a ekonomik se snaží dělat paralelně totéž – devalvovat měny a zvyšovat export. Jediným známým výsledkem této snahy je strukturální i cyklické oslabení růstu. Pokud to nastane, budou nakonec druhé čtvrtletí a celý rok 2014 vnímány jako cena, kterou zaplatíme za toto zlepšení. Tyto změny by měly vést ke snížení zadlužení, ke stabilnějším trendům ve vývoji běžných účtů a ke stavu, v němž se malé a střední firmy opět stanou hlavním motorem inovace a růstu.

Jakobsen navíc varuje před přílišným optimismem v Evropě. Zatímco země PIIGS se po drastických opatřeních pravděpodobně dostávají z nejhoršího, některé ukazatele v zemích jádra eurozóny, jako jsou například Francie nebo Nizozemsko, se naopak zhoršují. "Natolik jsme se koncentrovali na spasení světa, bank a politického systému, že jsme přehlíželi lidi, vzdělávání, infrastrukturu, inovaci i technologie. S letošními volbami do Evropského parlamentu existence EU nestojí a nepadá, ale zásadní bude, jak budou politici a jejich věrní byrokrati reagovat na zpomalení a následnou novou rovnováhu ve světě," upozorňuje hlavní ekonom Saxo Bank.

Investiční výhled na druhý kvartál

Saxo Bank pro další měsíce věří americkému dolaru, který by prý měl konečně přejít do opozice vůči evropským měnám, například švédské koruně. Měnový pár EUR/USD podle banky dosáhne maxima zhruba na hodnotě 1,4000 až 1,4050, ale pak otočí k 1,2500 (ECB by kvůli deflaci měla v létě být aktivní). Křehká pětka ztratí na měnovém trhu dalších 5 %.

Státní dluhopisy se stanou jediným investičním nástrojem, který byl v 1. čtvrtletí 2014 výše, než bude v 1. čtvrtletí 2015. Důvodem jsou nová rovnováha a nedostatek produktivity.

Komoditám se bude ve 2. čtvrtletí dařit, jelikož reálné sazby budou klesat. Ceny surovin ale mohou opět spadnout na konci roku. Saxo Bank proto doporučuje výběr zisků během třetího kvartálu.

Akciový index S&P 500 dosáhne maxima na 1 900 až 1 950 bodech, pak ale přijde korekce o 30 %. Akcie jsou podle banky jediným investičním nástrojem, který zatím nebyl poškozen měnícím se ekonomickým cyklem.

Zdroj:
Saxo Bank
Emerging markets
Přestat sledovat
Eurozóna
Přestat sledovat
Investiční a ekonomický výhled
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Měnové války
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat