Které faktory aktuálně hrají ve prospěch zlata?

Zlato má za sebou v prvním kvartálu výrazné posílení z 1 060 USD za unci až k 1 270 USD za unci. Podle analytiků z HSBC přitom není zlatá rally ani zdaleka u konce. Vyjmenovávají několik faktorů, které mohou být pro růst ceny zlata v budoucnu rozhodující.

HSBC svůj předpoklad pokračování rally na trhu se zlatem zakládá na historických datech, podle nichž kov poté, co Fed zvedl úrokové sazby a nastartoval cyklus zpřísňování monetární politiky, rostlo zhruba 100 následujících dní před následnou korekcí. "Ve čtyřech předchozích cyklech utahování měnové politiky Fedu cena zlata nejdříve klesla, ale v následujících 100 dnech letěla vzhůru. Přestože již podstatná část tohoto intervalu uplynula, vzhledem k pokračujícím očekáváním ohledně zvyšování sazeb (ekonomové z HSBC očekávají další zvýšení v červnu) máme za to, že rally může pokračovat déle než v minulosti," říká James Steel, šéf analytiků trhu s drahými kovy v HSBC.

Vývoj ceny zlata po zvýšeních sazeb Fedu

Podle HSBC existují tři fundamentální důvody, proč by mělo posilování zlata pokračovat i po těchto 100 dnech, a to i přes stabilizaci finančních trhů.

  • Velmi holubičí nálada Fedu.
  • Medvědí nálada na trhu s dolarem.
  • Záporné úrokové sazby centrálních bank ještě nějakou dobu zůstanou v platnosti.

Na svém březnovém zasedání ponechal Fed sazby beze změny a naznačil, že posouvá své plány zvyšování úroků na později. Stejně tak snížil odhad počtu zvýšení v letošním roce ze čtyř na dva, což je podle HSBC pro zlato dobrá zpráva.

"Velkou roli v našem očekávání, že žlutý kov na tom bude dobře, hraje skutečnost, že trh se zlatem se přizpůsobí menšímu počtu zvýšení sazeb a celkově velice slabému cyklu utahování monetární politiky. Opatrnější postup Fedu a posunutí zvyšování sazeb na později nastartovaly růst ceny zlata a snížení omezení počtu zvýšení udrží trh v nákupní náladě. Jednoduše řečeno, čím déle bude Fed otálet s růstem sazeb, tím lépe pro zlato," tvrdí analytici z HSBC.

Další argument pro růst ceny zlata vychází z toho, že holubičí nálada Fedu povede k oslabování dolaru. Ten za poslední dva roky posílil o 20 % a je možné, že zejména v posledních měsících bylo toto posilování taženo tím, že obchodníci očekávali zvedání sazeb a započítali to do hodnoty americké měny. Fed svými kroky tento optimismus poněkud zchladil. "Vzhledem k tomu, že poslední zasedání FOMC bylo více holubičí, než se očekávalo, mohlo by to mít vliv na opětovné oslabení dolaru. Měnoví stratégové z HSBC poukazují na to, že tento trend nabývá na síle, což je pro zlato opět pozitivní. Vzhledem k tomu, že Fed snížil své prognózy zvyšování sazeb a ECB a Bank of Japan již nebojují za oslabení svých měn, měnoví analytici z HSBC očekávají kurz eurodolaru na konci roku kolem hodnoty 1,20 EUR/USD, což rovněž podporuje naše očekávání ohledně zvyšování ceny zlata," říká Steel.

Posledním důvodem pro optimismus ohledně zlata je podle HSBC šíření záporných úrokových sazeb centrálních bank po celém světě. Eurozóna, Švédsko, Švýcarsko a Japonsko se již pohybují v negativním teritoriu a nezdá se, že by s tím chtěly v brzké době končit. "Rostoucí počet centrálních bank zavádějících záporné sazby odráží pokračující slabost globální ekonomiky a je podle nás rovněž podpůrným faktorem pro žlutý kov. Záporné sazby jsou znamením krize, což může vést k růstu poptávky po zlatě jako zajištění. Zároveň snižují pořizovací a skladovací náklady spojené se zlatem, což rovněž vede ke zvýšení poptávky," uzavírá James Steel.

Zdroj:
HSBC
Komodity
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
25. 2. 2021 12:31
Dominik Stroukal: Kdo chce těžit z výhod bitcoinu, nesmí se bát propadů o desítky procent
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat