Medaile pro Draghiho? Vždyť olympiáda už skončila...

Představitelé centrálních bank stejně jako mnozí sportovci z londýnské olympiády mají jistě radost z toho, čeho v poslední době dosáhli. Na finančních trzích proběhla v uplynulých dvou měsících slušná rally, podpořená zejména konáním politických činitelů. Mám na mysli především lepší než očekávaný výsledek červnového summitu EU a uklidňující slova a přesvědčování o případné akci k zastavení krize z úst Maria Draghiho, guvernéra Evropské centrální banky.

Globální ekonomika si medaili nezaslouží

S ohledem na ekonomické ukazatele je jasné, že světová ekonomika za svůj současný výkon žádnou medaili nezíská. Nicméně tržní sentiment není tak negativní a zdá se, že nepříznivé zprávy z trhů evokují pocit, že se lze spolehnout na další aktivitu centrálních bank. Sečteno podtrženo, rally se zdá být podložena nízce oceněnými akciemi, nadějí v ekonomické oživení Číny a větší mírou jistoty politiků eurozóny, zejména pak představitelů ECB.

Co na to investoři? Trhy mají rády srozumitelná vyjádření a jim odpovídající okamžité kroky. Draghi spustil letní rally tím, když prohlásil, že je ECB ochotna udělat cokoli, co bude potřeba pro záchranu jednotné měny.

O několik dnů později, po tiskové konferenci 2. srpna, byli investoři spíše zklamaní nedostatečnými kroky ze strany ECB. Po chvíli však zjistili, že centrální banka opravdu změnila svůj postoj. **Během konference vysílal Draghi signály, že je expanzivní politika ECB značně pravděpodobná.

ECB udělá cokoli pro záchranu eura

Na jedné straně tedy Draghi načrtl možné budoucí postupy, na straně druhé však investoři čekají detailní opatření a akci.

ECB spoléhá na to, že nyní trhům postačí její slovní vyjádření. Předpokládáme, že Draghi přiblíží plány ECB na příští tiskové konferenci 6. září. Volatilita, která nyní na trzích panuje, si může vyžádat i dřívější akci. kdyby například vzrostly rizikové přirážky na španělských dluhopisech do neúnosné výše, ECB by musela jednat okamžitě.

Od počátku krize musí ECB volit mezi dvěma zly. Zaprvé, může zkusit zabránit morálnímu hazardu, ke kterému by došlo, pokud by poskytla neomezenou podporu státům a bankám. Ty by ji následně využily k očištění svých rozvah. Zadruhé, může se pokusit zabránit šíření dluhové nákazy Evropou.

Mario Draghi podle všeho zvolil vyváženější cestu než jeho předchůdce Trichet. Chce podpořit likviditu států, ale ne bezpodmínečně. Srpnová tisková konference představuje výrazný posun v přístupu ECB k vypořádání se s evropskou dluhovou krizí. Kroky směrem k uvolňování monetární politiky, snížení extrémních rizikových přirážek periferních států eurozóny a role věřitele poslední instance pravděpodobně definitivně zmizí.

Za současných politicko-ekonomických podmínek Draghi ve zlepšování důvěry v trhy uspěl, alespoň prozatím. Důvěra samotná na jedné straně však není dostačujícím faktorem pro nastartování globální ekonomiky, na straně druhé však bez důvěry se ekonomický růst jistě neobnoví. Draghi tedy jistě zatím nevyhrál válku, ale alespoň malou bitvu. A proto si medaili zaslouží.

Dluhová krize: ECB prý zvažuje stropy výnosů dluhopisů, ta to popírá
Evropská centrální banka podle týdeníku Spiegel zvažuje zavedení stropů pro výnosy dluhopisů. Nakupovala by dluhopisy problémových zemí od chvíle, kdy by jejich výnosy překročily předem stanovenou hranici rozdílu oproti výnosům německých vládních dluhopisů. Spiegel bez uvedení zdroje předpokládá, že ECB o těchto stropech rozhodne na svém zářijovém zasedání.

Světové akcie
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dluhová krize
Přestat sledovat
Mario Draghi
Přestat sledovat
Zavřít
Mohlo by vás zajímat
Obrázek: Freeimages.com
27. 5. 2023 13:42
Pavel Tykač (Sev.en): Bez levné a dostupné energie neexistuje rozvoj lidské společnosti, elektřina…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat
Obrázek: Pilulka Lékárny
26. 5. 2023 6:24
Petr Kasa (Pilulka Lékárny): Lidé v rámci druhého úpisu našich akcií investují do dalšího růstu,…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Pilulka Lékárny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
24. 5. 2023 10:01
Michal Šnobr: Světlem na konci (českého) energetického tunelu je zemní plyn
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat
Německo
Přestat sledovat
Obrázek: Patron GO
23. 5. 2023 10:26
Jiří Paták (Patron): Nejsme broker ani zprostředkovatel, ale technologické řešení. Umíme lidem dát…
Přestat sledovat
Fintech
Přestat sledovat
Informační technologie
Přestat sledovat
Pojištění
Přestat sledovat
Poplatky
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat