Petr Zahradník (Conseq Finance): Česko se z pohledu investorů blíží periferii eurozóny, relativně levný adrenalin najdete i v Řecku nebo Španělsku

Německý průmysl, skandinávský design nebo pobaltské technologické startupy jsou dražší sázkou na jistotu. Periferie eurozóny naopak nabízí levný, potenciálně zajímavý adrenalin. Česko se z pohledu investora blíží té druhé skupině, říká hlavní ekonom Conseq Finance Petr Zahradník.

Evropě dlouhodobě věříte. Jak ji investičně hrát, na co sázet?

Investorský pohled – zejména pokud investor není z Evropy – je víceméně dvojí. V rámci úspěšných se zaměřit na příležitosti, které jsou zjevně progresivní a zatím ještě relativně laciné. V takových oblastech by měla být alespoň nějaká dynamika, nějaký růst. Tam patří německý zpracovatelský průmysl, možná nějaký koš tradičního automobilového, elektrotechnického a strojírenského průmyslu, případně spojený – po konsolidaci – i s bankovním sektorem. Dále jde o moderní technologie, design a věci s tím spojené. Ty najdeme na pomezí zpracovatelského průmyslu a virtuální ekonomiky v případě Švédska, které bych v této oblasti viděl již několik let jako ještě progresivnější než Finsko. Švédsko je ale všeobecně drahé.

Jak je na tom náš region? Je tu pro investora se zájmem o jistotu něco zajímavého?

Třetím segmentem v rámci prvního přístupu, který popisuji, je oblast technologií, oblast ICT, oblast dynamických malých nebo středně velkých firem, které se rekrutují z prostředí blízkého varšavské burze. Tam lze zařadit i firmy z Pobaltí, zejména z Litvy a Estonska. Nechci upozaďovat Lotyšsko, ale prvně jmenované země jsou na tom aktuálně lépe. Jde o oblast aplikací informačních technologií v nejrůznějších progresivních sférách sofistikovaného zpracovatelského průmyslu. Myslím si, že varšavská burza v tomto ohledu skýtá příležitost v řádu desítek, možná i nízkých stovek titulů, které na těchto mladých technologických trzích jsou.

To je tedy první přístup investorů k Evropě, ona sázka na jistotu. Co ta druhá, adrenalinová?

V té jsou nízké ceny prakticky jistotou, ale není už jisté, zda i levný nákup nebude za pár měsíců ve zpětném zrcátku považovaný za drahý. Jinými slovy, zda se takovou investici vůbec podaří probudit k životu. Řekl bych, že sem spadá téměř všechno spojené s řeckou ekonomikou – možná mimo turistický sektor, který zřejmě letos bude šlapat –, hlavně pak oživení zpracovatelského průmyslu v Řecku. Mělo by to ale spíše zajímat investory do fyzického, reálného kapitálu, ne finanční hráče. V zemi prostě musí proběhnout obnova, a ta láce je dána maximálně nízkými cenami pozemků, respektive vstupu na to dané území. Všechno ostatní budou pořizovací náklady spojené s těmi investicemi. Časem se ukáže, zda toto sémě má na zatím vyprahlé poušti šanci vzejít.

Spadají do této druhé strategie i sázky na další země PIIGS?

Ne v tak drastických konturách, ale platí to pro Portugalsko. A svým způsobem i pro Španělsko, ale tam je podle mě výrobní báze docela silná. Doteď je mi nicméně záhadou, proč právě a pouze ve Španělsku je trh práce tak paralyzován. Dokonce i v čase prosperity Španělsko za posledních dvacet, třicet let bylo zemí s nejvyšší mírou nezaměstnanosti v Evropské unii, dříve v Evropských společenstvích. To bych považoval za rizikovou věc, ale tu cenovou výhodnost a to, že ve Španělsku nejde jen o zmíněnou poušť, bych považoval za naději.

A kam v rámci dělení evropských investičních strategií na uvedené dvě skupiny řadíte Česko?

Tu dvojí typologii investičních příležitostí je obecně vzato možné dělit na sever a jih, respektive na středosever a jih. Do jaké z těchto dvou hemisfér spadá Česká republika, je nepochybně velká otázka. Podle mě to zatím, bohužel, spíše do té jižní.


Velký rozhovor s Petrem Zahradníkem najdete na Investičním webu 15. července.

Česká ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
25. 2. 2021 12:31
Dominik Stroukal: Kdo chce těžit z výhod bitcoinu, nesmí se bát propadů o desítky procent
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat