PIIGS: Technokrati nastupují tam, kde politici selhali

V uplynulých 12 měsících přišli o svou funkci už čtyři evropští premiéři, protože selhali ve snaze zkrotit rostoucí dluhová břemena svých zemí. Pátý se k nim pravděpodobně připojí 20. listopadu, kdy čekají Španělsko volby. Nahrazují je technokrati – ekonomové s mezinárodní zkušeností, kteří jsou ochotni se postavit dluhové krizi. Osobní a politické zájmy budou muset ustoupit. Nejspíš je to jediná naděje pro zoufalou Evropu.

Ve chvíli, kdy finanční trhy shledají přední politiky neschopnými řešit dluhové problémy, přijde brzy trest v podobě neudržitelně rostoucích nákladů na dluhové financování.

Hlavy letos začaly padat už tehdy, když irský a portugalský premiér prohráli volby. Stalo se to krátce poté, kdy byli nuceni přijmout evropskou pomoc. Silvio Berlusconi a Jorgos Papandreu jsou posledními oběťmi současného trendu. Oba byli vyměněni za ekonomické technokraty bez stranické příslušnosti.

Monti: Naděje pro Itálii?

Během víkendu byl jmenován novým italským premiérem Mario Monti, ekonom, bývalý eurokomisař a absolvent Yale (kde se učil ekonomii mimo jiné i pod taktovkou nositele Nobelovy ceny za ekonomii Jamese Tobina).

"Očekávání vkládaná do osmašedesátiletého ekonoma, jemuž se přezdívá Super Mario, jsou opravdu velká, a tak možná nadšení trhů z toho, že byl jmenován premiérem, může ještě nějaký čas přetrvat," tvrdí Jan Čermák, analytik ČSOB.

Monti strávil více než deset let v Bruselu. Naposledy dohlížel v Evropské komisi na ochranu hospodářské soutěže. Postavil se například šéfovi General Electric Jacku Welchovi, který v roce 2001 usiloval o fúzi GE s Honeywell, kterou právě Monti přes silnou lobby Spojených států zamítl. Vysloužil si za to ze strany USA výraznou kritiku.

Schopnost říkat "ne" se Montimu bude pravděpodobně hodit i při řešení dluhové krize. Itálie bude nyní nucena zredukovat své dlouhodobé výdaje a reformovat svou stagnující ekonomiku tak, aby opět oživila růst.

5 pádných důvodů, proč Itálie není Řecko

"Někteří ekonomové se nám snaží namluvit, že růst není důležitý. Tyhle řeči jsou řadě lidí sympatické, ale jen do chvíle, než se kvůli nižšímu růstu začnou škrtat sociální výdaje či zvyšovat daně, což je i varianta hrozící ČR," upozorňuje dále Jan Čermák.

Prvním důležitým Montiho úkolem bude prodloužit splatnost dluhopisů splatných v dubnu 2012 s rozumnými náklady. Minulý týden platila Itálie za 10leté dluhopisy více než 7% úroky. Dostala se tak na úroveň řeckých, irských a portugalských výnosů ve chvíli, kdy tyto země žádaly o pomoc.

Evropské trhy se v pondělí neuklidnily zcela. Akcie klesaly a 3 miliardy eur pětiletých italských dluhopisů byly prodány za úrok 6,29 %, tedy nejdráže od roku 1997. Dluhové problémy Itálie se proto kvůli rostoucím nákladům zhoršují. Pokud se bude Itálie nadále financovat tak draze, nebude schopna situaci ustát, a proto by mohl následovat i bankrot.

Aby se tomu zabránilo, bude Monti pravděpodobně prosazovat politiku, která povede Itálii k větší orientaci na růst a pomůže snížit její náchylnost ke krizím. Jako ekonom správně rozumí tomu, co musí Itálie udělat, aby svou ekonomiku postavila na nohy.

Jeho reformy se budou muset zaměřit na redukci byrokracie a snížení moci odborových svazů na pracovním trhu. Dále bude nutné přepracovat daňový zákoník, aby se zamezilo hojným daňovým únikům. Reformám se jistě nevyhne ani přetížený státní penzijní systém.

Rošáda v Řecku: Jaké úkoly čekají technokratickou vládu zde?

Nový řecký premiér Lucas Papadimos, taktéž ekonom a bývalý centrální bankéř, stojí před mnoha podobnými úkoly jako Monti. Navíc je nucen řešit ještě jednu palčivou otázku, a sice dohlédnout na to, zda Řecko správně plní požadavky na redukci dluhu.

Rozhodne se v polovině prosince. Pokud evropské autority nebudou s vývojem v Řecku "spokojeny", EU pozdrží další tranši záchranných prostředků a Řecku bude hrozit neřízený bankrot.

Zdroj:
Bloomberg
Eurozóna
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Itálie
Přestat sledovat
Dluhová krize
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
V PÁTEK V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů (Ivana Birtová, Realitní Shaker)
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat