Podzimní vyhlídky pro českou ekonomiku: Inflace na 20 % a recese navrch

Česká republika - ilustrační foto
Obrázek: Thinkstock

Česká republika se potýká s vysokou inflací a zpomalováním ekonomiky. A to nejhorší nejspíše teprve přijde.

České hospodářství má za sebou první polovinu roku. A ve světle toho, co vše se událo, to vůbec nedopadlo špatně. Naše aktualizovaná makroekonomická prognóza ukazuje, že i během druhého čtvrtletí česká ekonomika reálně rostla, a to hlavně zásluhou průmyslu. Díky tomu se dařilo vývozům a slušná zřejmě byla také investiční aktivita. Očekávaný růst reálného HDP jsme pro letošní rok díky silnému začátku roku revidovali výše – ještě před čtvrt rokem jsme čekali růst o 1,8 %, nyní to vypadá na +2,5 %.

To ale neznamená, že nás (hlavně) šok způsobený vysokými cenami energetických komodit a plynová krize nedoženou. Druhé pololetí bude podle nás ve znamení mírné, ale přece recese. V obou jeho kvartálech předpokládáme mezičtvrtletní pokles ekonomiky jako celku. A slabší růst pak čekáme v příštím roce, když jsme snížili odhady expanze HDP na +1,7 % z dříve vyhlížených 2,8 %.

Letošní růst ekonomiky zbrzdí hlavně klesající spotřeba domácností

Vysokou inflaci (a tedy snížení kupní síly peněz) odnesou primárně domácnosti. Pandemické úspory se ztenčují a spotřebitelé omezují výdaje. Tento trend pozorujeme již od posledního čtvrtletí roku 2021. A výhled vývoje inflace jsme bohužel pro letošní i příští rok museli revidovat výše. Ve druhé polovině roku se bude meziroční růst spotřebitelských cen pohybovat okolo 20 %, a letošní průměrná míra inflace tak dosáhne 16,8 % (před čtvrt rokem jsme předpokládali jen 12,6 %). Pro příští rok jsme inflační výhled zvedli ze 7,2 % na 11,2 %.

O reálném plnění 2% inflačního cíle ČNB pak lze uvažovat až ve druhé polovině roku 2024. Náš inflační výhled je tedy konzistentní s dalším, byť pouze mírným (o půl procentního bodu) zvýšením úrokových sazeb ze strany centrální banky. Nový guvernér a další (staro)noví členové bankovní rady jsou nicméně ohledně dalšího zpřísňování měnové politiky zdrženliví. Proto předpokládáme, že během třetího čtvrtletí úrokové sazby v Česku zvýšeny nebudou. Budou ovšem muset být zvednuty během závěrečného čtvrtletí s tím, jak se ukáže být politicky neprůchodná (jakkoli žádoucí) konsolidace veřejných financí.

A proinflačně vyznívá nakonec i naše robustní prognóza mzdového vývoje pro příští rok. Vyhlížíme v průměru dvouciferný procentuální růst nominálních mezd. Rok 2023 již ale bude o něčem jiném, protože úrokové sazby budou klesat.

Za dalším růstem inflace budou stát z velké části regulované ceny

Zdroj:
E15
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Obrázek: HARDWARIO
30. 9. 2022 14:00
HARDWARIO 4. října zahájí úpis akcií na trhu START. Společnost sází na internet věcí a investory…
Akcie ČR
Přestat sledovat
HARDWARIO
Přestat sledovat
Informační technologie
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
Obrázek:
30. 9. 2022 9:22
Michal Šnobr: Extrémní ceny energií jsou důsledkem dlouhodobě zanedbaných investic v Evropě. Válka…
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Zemní plyn
Přestat sledovat
Obrázek: Shutterstock
28. 9. 2022 6:14
Petr Koblic: Ceny elektřiny mohou být za rok desetinové, klíčové je přežít letošní zimu
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Petr Koblic
Přestat sledovat
Zemní plyn
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
27. 9. 2022 17:04
Kupka (ČSOB): ČNB ještě letos může mírně zvýšit sazby, důležitý bude případný další tlak na českou…
Centrální banky
Přestat sledovat
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká koruna
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat