Pohádka o trzích krmených centrálními bankami nemůže mít happy end

Čaroděj ze země Oz, Alenka v říši divů nebo Harry Potter. Tyto pohádkové příběhy nyní podle Eda Yardeniho, prezidenta a hlavního investičního stratéga Yardeni Research, připomíná počínání lídrů finančního světa.

I když index MSCI World již klesl celkem výrazně, sentiment se dále zhoršuje. Proč? Světový růst opět oslabuje a centrálním bankéřům, kteří dosud udržovali anemickou ekonomickou expanzi při životě, dochází munice.

"Investoři na celém světě jsou překvapeni, že monetární čarodějové vypotřebovali svá kouzla na oživení růstu," tvrdí Yardeni. "Dokonce i sami čarodějové připouštějí, že jejich čáry nezmohou vše."

Hlavní ekonom HSBC Stephen King tvrdí, že trhy prožily většinu roku poblouzněny pohádkou o tom, že jsou politici všemocní.

V optimistickém scénáři by Fed v příštím roce zchladil růst americké ekonomiky restriktivní měnovou politikou a ECB by oživila expanzi kvantitativním uvolňováním. WIN-WIN.

Něco tu nehraje

"Jako většina pohádek, ani tato není skutečná," prohlásil King nedávno na konferenci ve Washingtonu. "Něco je špatně."

Typickým příkladem je idea ECB spoléhající se na slabé euro, které by mělo být stimulem pro ekonomiku. Nelze čekat velké úspěchy, důležitá je totiž "obchodně vážená" hodnota. Na základě ní King kalkuluje, že libra a jen klesnou o 20 %, pokud autority prosadí uvolněnější politiku v následujících letech.

Problém tkví v tom, že země jsou dnes odolnější vůči posilování měnových kurzů. Švýcarsko a Česká republika zastropovaly své měny v páru s eurem, Švédsko již znepokojují zisky jeho měny, stejně jako Austrálii a Nový Zéland. Také Bank of Japan pravděpodobně potlačí jakékoli zisky na jenu. Aby se všechny tyto tlaky na znehodnocování ostatních měn vykompenzovaly, muselo by euro klesnout na paritu vůči dolaru.

"Je to více, než předpokládá valná většina trhu," připouští King, jehož kolegové předpovídají pád eura k 1,19 USD do konce roku 2015 ze současných zhruba 1,28 USD (celkově 3% pokles na obchodně-vážené bázi).

Buď snahy ECB selžou, nebo dolar extrémně zhodnotí, což následně Fed odradí od zvýšení sazeb a postihne na dolaru závislé ekonomiky v Latinské Americe a Číně.

Zdroj:
Bloomberg
Přestat sledovat
EUR/USD
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Měnové války
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
25. 3. 2023 20:30
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (Pavel Hadroušek, Fio banka)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: ZDR Investments
25. 3. 2023 14:09
Roman Latuske (ZDR Investments): V segmentu retailových nemovitostí letos nečekáme problémy, byznys…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
24. 3. 2023 10:28
Ponaučení z krize: Prioritou firem je odolnost, tlak na vyšší ceny bude pokračovat
Byznys a podnikání
Přestat sledovat
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
24. 3. 2023 6:00
ABCD investora: Lesk a bída akciového výplachu aneb Proč nyní (ne)kupovat i banky
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Evropské banky
Přestat sledovat
Finanční sektor
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat