Populace stárne, ekonomika trpí. Nebo ne?

Stárnutí populace sice není nový problém, ale skutečnost, že počet lidí starších 65 let je globálně vyšší než počet dětí mladších 5 let, je poměrně čerstvá (a nepříjemná) novinka. Tempo stárnutí populace se zvyšuje a v budoucnu může mít vliv na produktivitu, inflaci a hospodářský růst.

Světová populace stárne možná ještě rychleji, než se čekalo, a poprvé se tak dostala do situace, kdy počet lidí ve věku nad 65 let překročil počet dětí do 5 let. Upozorňuje na to Deutsche Bank na základě analýzy vycházející z dat OSN a Haver Analytics.

Ekonomové v souvislosti s tím upozorňují na to, že to nejspíše povede k poklesu produktivity a problémům na trhu práce a také ke stagnaci cen. Nepřímé dopady to může mít například i na trh s bydlením.

"Klíčovou otázkou pro investory (ať už do akcií, nebo nástrojů s pevným výnosem), je to, zda je globální ekonomika schopna generovat dostatečný růst produktivity, aby vyrovnala důsledky demografických trendů," říká ekonom z Deutsche Bank Torsten Sløk. Také podle něj není jisté, které části světa budou demografickým vývojem postiženy silněji, a které naopak méně výrazně. To může mít přitom vliv mimo jiné na devizový trh.

Sekulární stagnace

Sløk zmiňuje i sekulární stagnaci, což je stav charakterizovaný růstem úspor a poklesem investic, které vedou k zastavení ekonomického růstu. Podle bývalého ministra financí USA Larryho Summerse je sekulární stagnace "makroekonomickou výzvou současnosti".

Podle známého burziána Eda Yardeniho, jenž často hovoří o ekonomických dopadech stárnoucí populace, zejména v Číně, je nyní míra porodnosti v USA okolo úrovně, která zaručuje růst populace. "Takže se v této oblasti pomalu dostáváme do fáze sebezničení, v jaké jsou již dnes Japonsko, Čína a několik dalších," míní Yardeni.

Na stagnaci v souvislosti se stárnutím populace se zaměřily i aktuální průzkumy mezi manažery podílových fondů z dílny Bank of America Merrill Lynch. Manažeři podle nich drží dlouhé pozice většinou v nástrojích s nízkým potenciálem růstu, jako jsou hotovost a nemovitosti, a spekulují na pokles cyklických sektorů. Podle banky je patrný návrat sekulární stagnace i v chování investorů, z nichž až 55 % očekává v následujícím roce podprůměrný růst a inflaci.

Možná je to jinak

Ne každý ale vnímá spojení mezi stárnutím populace a zpomalováním růstu stejně. Daron Acemoglu, ekonom z Massachusetts Institute of Technology, a Pascual Restrepo z Bostonské univerzity tvrdí, že "žádný vztah mezi stárnutím populace a zpomalováním růstu HDP na hlavu neexistuje". Země, kde rychle stárne populace, podle nich v posledních dekádách ekonomicky sílily rychleji, za což možná může rychlejší přijímání technologií a automatizace nahrazující pracovní sílu.

Zdroj:
Deutsche Bank, Bank of America Merrill Lynch
Důchody
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat