Proč se Trump nemá pouštět do obchodních válek?

Americký prezident Donald Trump minulý týden uvedl, že USA zavedou 25% clo na dovoz oceli a 10% clo na dovoz hliníku. Mluví o narovnání podmínek v mezinárodním obchodu, ze kterého USA rok co rok vycházejí s hlubokým deficitem. Proč se Trump nevydává správným směrem, vysvětluje analytik Jiří Polanský z České spořitelny.

V reakci na Trumpovo oznámení začínají další země (Evropská unie, Kanada, Brazílie, Čína, Mexiko) zvažovat odvetná opatření. Na to Trump na svém oblíbeném Twitteru napsal, že obchodní války jsou dobré a lze je snadno vyhrát.

Plete se. Obchodní války nejsou dobré a vyhrát v nich nelze, jde pouze méně prohrát. "Obávám se, že v tomto případě budou dopady horší na USA. Ostatní země či jejich bloky (EU) zavedou odvetná cla, která poškodí jiné americké sektory, které by jinak mohly expandovat a jež mají aktuálně oproti zbytku světa výhodu (technologickou či jinou). Jinými slovy, tyto země nebudou uvalovat cla na sektory, u nichž je rozdíl v produkci v USA oproti zbytku světa zanedbatelný, ale zaměří se na odvětví, ve kterých jsou USA napřed, aby cla tento rozdíl snížila," míní analytik Jiří Polanský.

To je ovšem pouze malá náplast na velké bolesti, jež případná obchodní válka způsobí. Trumpovo rozhodnutí v důsledku série odvetných opatření přibrzdí americké progresivní sektory a podpoří produkci v odvětvích, jež jsou v USA neefektivní a drahá, z nichž by naopak bylo rozumné přesunout pracovní sílu do perspektivnějších a progresivnějších oblastí výroby.

Výroba oceli v USA je drahá (náklady na práci jsou vysoké v porovnání s produktivitou), opatření jen mírně podpoří produkci v tomto sektoru. "Problém je v tom, že se vyšší ceny hliníku a oceli přenesou i do dalších odvětví, což zvýší celkovou inflaci," píše Polanský. Vyšší inflace bude nutit Fed zvyšovat sazby a "přiškrcovat" ekonomiku. Produkce v jiných sektorech bude naopak kvůli clům nižší a rozvoj těchto odvětví se zpomalí.

Motivace Donalda Trumpa je samozřejmě celkem jasná. Když pomineme jeho pravděpodobně malé znalosti makroekonomie, věnuje pozornost výrobě hliníku a oceli, tedy sektorům, jež jsou v USA na ústupu. Ten vytvořil relativně silnou skupinu nespokojených Trumpových voličů, kteří touží po starých dobrých časech úžasné Ameriky plné těžkého průmyslu. Tito voliči (alespoň zatím) nejsou schopni se přizpůsobit měnícím se ekonomickým podmínkám.

Sečteno a podtrženo, výraznějším poraženým rodící se obchodní války bude nejspíše americká ekonomika. Zda to Trump dokáže svým voličům později vysvětlit, je jiná otázka. Do voleb zbývají necelé tři roky. Pokud ale prezident bude pokračovat ve své politice částečného uzavírání USA před světem, může největší hospodářství světa přiblížit recesi rychleji, než by se mohlo zdát.

USA - anualizovaný mezikvartální růst HDP (%)

Zdroj:
Česká spořitelna
Donald Trump
Přestat sledovat
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Mezinárodní obchod
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Jiří Polanský
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
23. 10. 2021 14:29
Blíží se první SPAC v Česku. Jaké jsou její výhody?
Evropské akcie
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
22. 10. 2021 12:10
Šura: Amazon stále prudce roste, jeho akcie mám v portfoliu už roky
Akciové tipy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 21:00
Petr Novotný (Investiční web): Zůstávám věrný akciím, půdě a private equity. Věřím, že mé portfolio…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 17:00
Povolební Česko aneb Co čekat v ekonomice, politice a energetice
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat