QE3: Fed váhá a váhat bude, může však překvapit ještě před volbami

Na globální finanční trhy se začíná vkrádat okurková sezóna. Stále se sice něco děje, avšak s příchodem léta a prázdnin objemy obchodů i volatilita klesají. Přesto období relativního klidu nelze přeceňovat, stačí si vzpomenout na léto loňské a výprodej, který globálně způsobila aféra okolo navýšení limitu amerického vládního dluhu, jež nakonec vedla ke snížení ratingu USA.

Toto léto však bude možná z hlediska základního tržního příběhu podobné stejnému období roku 2010. Stejně jako tehdy mohou nastat obavy, jak výrazné bude zpomalení globální ekonomiky. Svět pochopitelně brzdí především eurozóna, vedle ní však vzbuzuje obavy situace v Číně, k čemuž se nyní přidává i zpomalování hospodářské aktivity v USA.

Poznámka: Jižní Korea a Brazílie, respektive jejich centrální banky, snížily základní úrokové sazby - Brazílie na historické minimum 8 %, Jižní Korea na 3 %. Obavy z hospodářského zpomalení jsou tedy patrné jak na jednom z nejvyspělejších asijských, tak na největším jihoamerickém trhu.

Připomeňme si, že v roce 2010 situaci "zázračně" vyřešila americká centrální banka, která se rozhodla nakoupit do své bilance americké dluhopisy za další stovky miliard dolarů. Tím se jí podařilo nalít do ekonomiky (či spíše na trhy) dodatečné peníze. Po sérii expanzivních kroků ze strany jiných hlavních centrálních bank (ECB, Bank of England či Čínské lidové banky) se přitom i letos upínají naděje k americké centrální bance, od které se čeká další razantní krok.

Praha odpočívá, svět úprkem vpřed (ECB, BoE, Čína, Německo): Co přesně řekl Draghi?
Pražská burza bude až do pondělí spočívat ve svátečním volnu, ve světě se ovšem na nic nečeká. V Číně došlo k dalšímu snížení sazeb, podpora ekonomiky nepočká, zpomalení si Země středu nemůže dovolit. Program odkupu aktiv navýšila Bank of England, konkrétně na 375 miliard GBP. Sazby ponechala beze změny. Hlavní slovo měla ale ve čtvrtek ECB.

Zápis z posledního jednání vedení Fedu (FOMC) však v tomto ohledu vyslal rozporuplný signál. Jen "pár" členů FOMC (možná dva či tři) by rádo zopakovalo politiku nákupu dluhopisů do bilance centrální banky známou pod zkratkou QE. Ostatní by ještě raději vyčkali na další data, přičemž někteří z centrálních bankéřů upozorňovali na negativní vedlejší efekty v podobě distorzí na trhu s vládními dluhopisy, pokud se Fed rozhodne jich nakoupit ještě více.

V praxi to může znamenat, že Fed důležité rozhodnutí o dalším kole QE oddálí a minimálně na zasedání 1. srpna politiku ponechá nezměněnou. Pokud se však data z trhu práce nezlepší a inflace bude dále klesat, QE může na podzim znovu přijít na scénu, přičemž Fed nebude tentokrát nakupovat vládní dluhopisy, ale hypotéční dluhopisy vydávané (polo)státními agenturami.

Poznámka: Řada analytiků nepředpokládá zahájení QE3 před americkými prezidentskými volbami. Před nimi bývá centrální banka zpravidla spíše zdrženlivá.

Fed prodloužil operaci Twist do konce roku o dalších 267 miliard USD, výnosy dluhopisů je potřeba chápat v kontextu
Fed prodloužil a navýšil program směny dluhopisů, operaci Twist, do konce roku, a sice o 267 miliard dolarů. Trhy čekaly něco víc, větší podporu ekonomiky, respektive v ni doufaly, a tak akcie po zprávě propadly na denní minima. Nálada se ovšem vzápětí zlepšila, což bylo vidět i na trhu s americkými státními dluhopisy. Fed je připraven v případě potřeby podpořit ekonomiku i v dalších měsících. Je ovšem otázka, zda si před volbami dovolí takový zásah do ekonomiky, jakým by bylo QE3.

Levné peníze pro trh jako inzulín pro cukrovkáře: Je jich potřeba čím dál víc, než přijde konec
Pokud trh nikdy nemůže propadnout, protože nad ním bdí Otec Bernanke (nově také s Otcem Draghim), proč tolik strachu a paniky v posledních dnech? Nebo že by už někteří nevěřili ve všelék v podobě levných peněz?

Americká ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
1. 3. 2021 12:21
Úspěšný byznys vs. narůstající nejistota: Myslete na nemyslitelné!
Byznys a podnikání
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Na americkém trhu probíhá spíše rotace, k hlubší korekci nevidím…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat