Řecko na dalším rozcestí: SHORT, nebo LONG?

Většina expertů čeká, že současná kočkovaná mezi Aténami a Bruselem (nebo spíše Berlínem?) vyřeší dalším nakopnutím pomyslné plechovky s červy dále po cestě. Co taková kopaná zahrnuje a jak dopadne, na tom už se ale neshodnou. V době, kdy Alexis Tsipras a Janis Varufakis brnkají na nervy politikům i trhům, je proto dobré si připomenout některé známé pravdy. A možná je okořenit odvážnými predikcemi toho, jak by evropská telenovela nazvaná "Co s Řeckem?" mohla skončit.

Řecko: SHORT

Nick Beecroft (Saxo Capital Markets): V Řecku by se brzy mohlo platit eurem i drachmou

Pro mě nejpravděpodobnější scénář na nejbližší období stále počítá s tím, že se podepíše nějaká slátanina, nějaký kompromis. Obě strany totiž drží poměrně vysoké karty. Severoevropané, i když tvrdí opak, se obávají nákazy, která by se mohla v případě vyhrocení situace v Řecku šířit po periferii. Mluvím jak o politické, tak finanční lavině. Euroskeptické strany na jihu, zejména ve Španělsku, jsou totiž nyní velmi silné, takže pokud by Řecko odešlo z eurozóny (Grexit), byla by to pro ně celkem kvalitní munice.

Podle mě severní křídlo eurozóny blafuje, když tvrdí, že z něčeho podobného nemá obavy. Řecko to ví, ale zároveň je v hrozném stavu, a tím i v těžké situaci. Nemůže být k věřitelům příliš nezdvořilé. Čekám tedy kompromis, ale dodávám, že pravděpodobnost nějaké nehody roste. I proto bych vyčíslil pravděpodobnost Grexitu v letošním roce na 25 %. Nevyloučil bych ani to, že Řecko zůstane v eurozóně, ale začne navíc tisknout drachmy, které se na přechodnou krizovou dobu dostanou také do oběhu.

Pavel Hnát (Vysoká škola ekonomická): Řecko? Vysoká hra o celistvost Evropské unie

Jediným řešením řecké krize jsou podle mě skutečné a hluboké strukturální reformy zajištující konkurenceschopnost řecké ekonomiky v evropském i globálním kontextu. Tlak na uskutečnění těchto reforem je vyšší uvnitř eurozóny než mimo ni, a tak věřím, že Řecko členem unie zůstane.

Severní státy dávají jasně najevo, že je pro ně celistvost eurozóny nadále prioritou a že jsou ochotny ji udržet i za cenu vyšší inflace v severní části měnové unie. Vyšší inflace přitom bude pro Řecko příznivá, neboť dočasně zvýší jeho konkurenceschopnost, což usnadní zavedení reforem (za předpokladu, že Řecko zůstane v eurozóně). Kombinací těchto kroků může Evropa překonat své ekonomické obtíže a obhájit svou jednotu, která je v kontextu současného politického a bezpečnostního vývoje světa možná důležitější než kdy dříve.

Řecko: LONG

Jan Jedlička (EU Office České spořitelny): Řecko odejde z eurozóny, aby se mohlo vrátit

Oprášil jsem křišťálovou kouli a nasměroval ji do Atén roku 2018. Co jsem viděl? Unavené tváře běžných Řeků, na kterých bylo patrné, že jsou šťastní, neboť ekonomické turbulence z let 2015 a 2016 jsou již za nimi a čeká je světlejší budoucnost. Po měsících neplodného dohadování tehdejší Tsiprasovy vlády s lídry EU v první polovině roku 2015 nakonec ECB bouchla do stolu a uzavřela penězovody, které držely nad vodou řecké bankovnictví. Následná vlna krachů řeckých bank a hrozba totálního kolapsu domácí ekonomiky vedly vládu Řecka ke znovuzavedení vlastní měny, která okamžitě oslabila na zhruba poloviční hodnotu vůči euru. Unie přispěchala se záchranným balíčkem, jehož obsahem bylo i radikální odpuštění dluhů v držení států eurozóny a ECB.

Kumulovaný HDP Řecka v letech 2015 až 2016 se propadl dvouciferným tempem, ale od konce roku 2016 se začala situace zlepšovat. Slabá drachma prospěla konkurenceschopnosti řecké ekonomiky, která v roce 2017 vykázala růst o 3 %. Obavy z nákazy dalších periferních států eurozóny v čele se Španělskem, Portugalskem a Kyprem se nenaplnily, a to zejména díky zásahu ECB, která v roce 2015 silně intervenovala na dluhopisových trzích. Řecko zůstalo v NATO i EU, vláda dobrovolně přistoupila ke strukturálním reformám, jejichž bolestivost snižovala slabá domácí měna, a nyní se již objevují spekulace na téma, kdy Řecko opět rozšíří řady eurozóny.

Eurozóna
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Dluhová krize
Přestat sledovat
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
Roman Koděra: Velké technologie neřekly kvůli vyšším výnosům poslední slovo, pro Apple je velkou…
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat