Rekordní zpoždění dodávek a sílící inflační tlaky: Jak v červnu (ne)zareaguje ČNB?

Česká národní banka, ČNB - ilustrační foto

Více než dvě třetiny účastníků naší konference z řad velkých korporací přiznaly, že mají problémy s nedostatkem vstupů nebo surovin. Ač se tento podíl může zdát až příliš vysoký, potvrzují ho i reprezentativnější průzkumy včetně květnového indexu nákupních manažerů (PMI). Výsledkem jsou tlak na růst cen a s tím související očekávání relativně brzkého zpřísňování měnové politiky.

V Německu je již několik měsíců patrný jasný trend – v průmyslu podle PMI extrémně rychle rostou objednávky, zatímco výroba v tempu růstu kvůli nedostatku vstupů a surovin zaostává. Bezmála 79 % německých průmyslových podniků hlásí zpoždění v subdodávkách klíčových komponent, což je historický rekord. Chybí zejména elektronické součástky (polovodiče), plasty, olovo a dřevo. Řada podniků ovšem hlásí širší paletu výpadků, které pravděpodobně souvisejí se zpožděními v mezinárodní přepravě.

V Česku je situace velice podobná. Stejně jako v Německu dochází k rekordnímu zdražování vstupů, které navíc v mnoha případech vůbec nejsou k dispozici. Nejvíce se podle PMI české průmyslové podniky potýkají se zdražováním kovů, obalových materiálů a dopravy. Ceny se řada podniků snaží přenést na zákazníky, ale ceny produkce rostou o poznání pomaleji než ceny vstupů, což se začíná odrážet negativně na ziskových maržích.

Řada firem se snaží na situaci reagovat zrychlenými nákupy surovin a vytvářením "bezpečnostních" zásob. To je ale v současné situaci velice složité, spíše to jen přispívá ke všeobecnému nedostatku klíčových vstupů ve výrobě. U těch také podniky často raději platí okamžitě, případně zkracují splatnosti (preferují surovinu na skladě před penězi na účtu).

Valná část centrálních bankéřů v Evropě považuje zatím aktuální silné inflační tlaky za dočasné dědictví pandemie. Zrovna jistě a přesvědčivě však při svých hodnoceních představitelé měnověpolitických autorit neznějí. Všechny zmíněné zjevně proinflační trendy sleduje i Česká národní banka a na červnovém zasedání bude pravděpodobně již vážněji debatovat možnost růstu úrokových sazeb. My ale ohledně prvního zpřísnění měnové politiky zatím sázíme spíše na srpen.

Ceny kovů a výrobní ceny v EMU

Jiří Rusnok
Obrázek:
22. 5. 2021 6:44
ČNB a (přechodná) inflace? Rusnok a spol. do toho mohou promluvit

Podle nejnovějších dat Českého statistického úřadu o vývoji cen výrobců (tedy cen, které si mezi sebou v rámci české...

Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
23. 5. 2022 12:48
Farkač (Sev.en Energy): Domácnosti by měly investovat do diverzifikace zdrojů energie
Bydlení
Přestat sledovat
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Zemní plyn
Přestat sledovat
Obrázek: Freepik.com
22. 5. 2022 23:00
Michal Semotan (J&T Banka): V portfoliu doporučuji kombinovat dividendové a růstové tituly, vláda by…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
20. 5. 2022 10:17
Býk vs. medvěd: Jak (ne)investovat, když z trhu chodí (téměř) samé špatné zprávy?
Americké akcie
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
19. 5. 2022 10:08
Aleš Prandstetter (WOOD & Company): Evropská energetika může být (nadále) příležitostí, v prostředí…
Alokace investic
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Sektory
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat