Sazby vs. forex aneb Čeká trhy rok ve znamení dolaru?

Dle předběžných dat zůstala míra jádrové inflace v eurozóně na konci roku 2017 (a potřetí v řadě) pod jedním procentem a inflace celková se vrátila na říjnových 1,4 %. To vše v předvečer snižování tempa kvantitativního uvolňování Evropskou centrální bankou a navzdory očekáváním analytiků.

Nejenže jsou obě míry inflace v eurozóně bez trendu, jsou i hluboko pod cílem ECB. Jádrová inflace je navíc jen 0,3 procentního bodu nad historickým minimem z jara 2015. Ačkoli tak podle předstihových indikátorů ekonomika na konci roku 2017 dále zrychlila, vývoj inflace zvyšuje pravděpodobnost, že ani v září 2018 nemusí být s kvantitativním uvolňováním v eurozóně konec.

Jak ostatně ukazuje například Maďarsko, silný růst a uvolňování měnové politiky se v pokrizových letech nevylučují. A než k nějakému zpřísnění měnové politiky v eurozóně dojde, uplyne ještě hodně času, už vzhledem k jen pomalu klesající míře nezaměstnanosti a tomu, že ani přirozená míra nezaměstnanosti negarantuje okamžitý růst poptávkové inflace.

Naproti tomu v USA je po prosincovém zasedání FOMC jasné, že letos dále porostou sazby. Pokud totiž Fed loni zvedl sazby třikrát i přes to, že jádrová inflace po většinu roku klesala (až na 1,4 %), a i po takovém roce v prosinci jen dva členové měnového výboru hlasovali proti zpřísňování měnové politiky, je velice pravděpodobné, že pokud letos nenastane recese, centrální banka zvedne podle plánu třikrát sazby. Nedávno schválená daňová reforma dokonce zvyšuje pravděpodobnost, že u tří zvýšení nezůstane.

Jinými slovy, v době, kdy Fed bude mít za sebou v tomto cyklu již osm zvýšení sazeb, ECB bude v nejlepším případě končit s nákupy aktiv. Co z toho plyne? Že by rok 2018 (navzdory názoru velké části trhu) mohl nakonec být ve znamení posilování amerického dolaru.

EUR/USD
Přestat sledovat
Americký dolar
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Martin Lobotka
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat