USA: Jede velký spotřební kotel na dluh?

Zájem ekonomů, médií a finančních trhů o amerického spotřebitele je pochopitelný. Spotřeba domácností v USA zajišťuje 68 % výkonu ekonomiky.

Červencová data o maloobchodních tržbách v USA byla pro finanční trh zklamáním. Meziměsíčně prodeje stagnovaly, ačkoli se čekal růst o 0,4 %. Po očištění o tržby za prodej aut dokonce došlo k poklesu o 0,3 %.

Zájem ekonomů, médií a finančních trhů o amerického spotřebitele je pochopitelný. Spotřeba domácností v USA představuje 68 % HDP. Pro srovnání, v eurozóně je tento podíl 55 % a třeba v Česku jen 46 %.

Jde o podíl na HDP. Hrubý domácí produkt přitom představuje celkovou peněžní hodnotu statků a služeb vytvořených za dané období na určitém území. Ale americké podniky neprodukují jen na území USA, ale i v zahraničí. A tudíž HDP neměří nejlépe důchod, který plyne do USA k přerozdělení mezi spotřebitele, podniky a vládu. Když se podíváme na podíl spotřeby na hrubém národním důchodu, dostaneme se na 66 %. No dobře, snažili jsme se, ale stále je to vysoké číslo.

Bez investic se růst může zadrhnout

Je ale dobré si uvědomit dva aspekty tohoto vysokého podílu. Zaprvé, s vysokým podílem spotřeby souvisí i neochota podniků a vlády (federální i těch místních) investovat. Podíl investic poklesl z 20-21 % HDP na 18 % (pětiletý průměr).

Podle odhadů jen nedostatečné investice (míra podinvestování) do infrastruktury představují více než 3,5 bilionu dolarů. To je necelých 20 % HDP. Jinými slovy, Amerika je nastavená na aktuální spotřebu, ale podceňuje budoucí zdroje, a tudíž i budoucí spotřebu. To se jí nemusí vyplatit.

Není Američan jako Američan

A zadruhé, není spotřebitel jako spotřebitel. Nejen domácnostem s nejnižšími příjmy, ale i těm, které jsou na mediánu, poklesly reálné příjmy - těm nejchudším o 16 % od roku 2000, těm mediánovým o 7 %. Toto je potřeba mít na paměti, když sledujeme a komentujeme americkou ekonomiku.

Nakonec zpět k maloobchodu. Ten sice zklamal, ale meziroční reálný růst se stále drží na 2,3 % a ne nutně naznačuje zpomalení spotřeby domácností. Ale jak teď již víme, jak pro koho a na úkor investic.

Americká ekonomika
Přestat sledovat
Osobní spotřeba
Přestat sledovat
Maloobchod
Přestat sledovat
Spotřebitelé
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
19. 10. 2021 21:00
Petr Novotný (Investiční web): Zůstávám věrný akciím, půdě a private equity. Věřím, že mé portfolio…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 17:00
Povolební Česko aneb Co čekat v ekonomice, politice a energetice
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
19. 10. 2021 6:40
Carl Icahn: Akciový trh jednou musí narazit do zdi postavené z nově vytvořených peněz
Americké akcie
Přestat sledovat
Carl Icahn
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Přestat sledovat
18. 10. 2021 12:00
Investorský magazín: Na pražské burze se schyluje k IPO společnosti FIXED.zone
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
FIXED.zone
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat