Výhled ceny ropy na další měsíce: Geopolitická rizika přehluší pozitivní vývoj ekonomiky spíše krátkodobě

Nejvýznamnějším geopolitickým faktorem ovlivňujícím cenu ropy je stále velmi komplikovaná situace v severní Africe (Libye, Egypt) a na Blízkém a Středním východě (především Sýrie a Irák). K těmto déle trvajícím problémům se čerstvě přidaly nepokoje ve Venezuele a krize na Ukrajině, která potenciálně ohrožuje dodávky ropy z Ruska. Tato nejistota vede k poměrně vysoké rizikové prémii v ceně ropy.

Ve spotřebě ropy hrálo v posledních měsících významnou roli počasí, především silná zima v USA, která vedla k vyšší spotřebě a poklesu zásob, což cenu ropy částečně podpořilo. Na straně produkce je situace dobrá, úspěšně se rozvíjí těžba ropy a plynu z alternativních zdrojů (Severní Amerika) i výroba energie alternativními technologiemi. Takzvaný ropný vrchol se podle všeho nekoná. Kombinace těchto faktorů vedla v posledních měsících ke kolísání ceny ropy Brent mezi 105 a 112 USD za barel.

Krátkodobý výhled (1 měsíc)

Nepočítáme s trvalejším zásadnějším posunem ceny ropy z pásma, v němž se pohybovala v posledních měsících. Zotavování světové ekonomiky by mělo pomoci držet cenu poblíž aktuálních úrovní, případně (pokud budou přicházet další povzbudivé údaje) může eventuálně podpořit růst ceny.

V regionu Blízkého a Středního východu nečekáme v dohledné době podstatnější uklidnění, takže by se měla nadále držet riziková prémie; možné je i její zvýšení v případě eskalací problémů. Podobné je to i u Venezuely a Ukrajiny s Ruskem. Významnější výpadek dodávek není hlavním scénářem, ale vyloučit jej nelze.

Dalším faktorem ovlivňujícím potenciálně cenu ropy jsou extrémně uvolněné měnové politiky hlavních centrálních bank a s nimi související trvající přebytek likvidity na finančních trzích. Tato likvidita může příležitostně směřovat také do komodit, a tedy i ropy, a může podporovat růstové trendy. Aktuálně tedy převažují rizika směrem k vyšší ceně ropy.

Střednědobý výhled (6 měsíců)

Klíčovým faktorem ovlivňujícím střednědobý vývoj ceny ropy je očekávané tempo růstu světového hospodářství, v rámci něj pak obzvlášť výkonnost rozvíjejících se ekonomik, především Číny. Očekáváme pokračování relativně pomalého růstu ve světě s pouze pozvolným zotavováním. Z toho plyne očekávatelný relativně pomalý růst poptávky po ropě.

Produkce ropy roste především díky alternativním zdrojům v Severní Americe. Riziková prémie k ceně ropy způsobená neklidem v oblasti Středního východu (především Írán, částečně Irák a Sýrie) by měla trvat další měsíce. Podobně jako v měsíčním horizontu i ve střednědobém horizontu je hlavním scénářem kolísání na aktuálních úrovních s vyšším rizikem růstu než poklesu ceny.

Dlouhodobý výhled (nad 6 měsíců)

Z výše uvedeného plyne, že krátkodobý vývoj (horizont měsíců) by měly primárně ovlivňovat geopolitické faktory, cena ropy by měla kolísat podle vývoje situace v problémových oblastech. V delším časovém horizontu (1 až 2 roky) čekáme kolísání ropy poblíž 110 USD za barel. V horizontu nad dva roky by měl opět převládnout pozvolný růst ceny ropy kvůli postupnému růstu nákladů na těžbu (vyčerpávání ložisek s nízkými těžebními náklady) i pokračujícímu růstu spotřeby v rozvíjejících se státech.

Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Ľuboš Mokráš
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat