Zabrání laciné euro státním bankrotům?

Nebezpečí státních bankrotů v Evropě hrozí dál. Podle řady ekonomů je jen otázkou měsíců, kdy některý ze států nebude schopen splácet své dluhy. Banky začínají mít problémy s financováním a důvěra v ekonomiku je na bodu mrazu. Pomůže oslabení eura?

Diskutuje se o tom, zda nedávný pokles jednotné evropské měny dokáže podpořit export a vykompenzovat úsporná opatření, například v Řecku.

Pohled na reálný efektivní měnový kurz eura však příliš optimismu nepřináší.

Pro celou eurozónu klesl reálný efektivní kurz (REER) o více než 11 %. V Irsku to představuje 11% pokles, v Německu, Nizozemí a Finsku 7%. Přitom v Řecku a Portugalsku oslabil reálný efektivní kurz pouze o 2 %, ve Španělsku o 3 %.

Růst nepramení jen z exportu

Samozřejmě REER není jediným podstatným indikátorem pro vývoj exportu. Důležitá je produktová specializace, zajišťování měnových rizik a další faktory. Přesto je vidět, že periferním zemím eurozóny, kromě Irska, slabé euro příliš nepomohlo.

V čem je problém? Brzeski se domnívá, že je na vině chudý exportní fundament.

Zatímco exporty tvoří 50 % HDP Irska a 35 % HDP Německa, v Portugalsku dosahují stěží 20 %, ve Španělsku 15 % a v Řecku 5 % HDP.

Na celou situaci se lze podívat i z jiného pohledu: exporty byly od 90. let důležitým zdrojem růstu pro Irsko, ale růst ve Španělsku, Portugalsku a Řecku byl tažen především domácí poptávkou. Proto není potřeba se znepokojovat nad budoucí udržitelností irského dluhu, na rozdíl od Řecka, kde je domácí poptávka pod velkým tlakem úsporných opatření. Proto si všichni analytici lámou hlavy nad tím, kde bude Řecko hledat sílu pro svůj růst.

Řešení? Deflace

Pro získání konkurenceschopnosti musí země následovat deflačnější politiku než zbytek eurozóny. Země jako Řecko, Španělsko a Portugalsko budou muset na dlouhou dobu omezit růst mezd ve srovnání například s Německem.

Ale německá snaha šetřit a snižovat mzdy celou situaci komplikuje. Mimochodem, historické údaje dokládají, že rozsah nutných změn je velký a doposud nevídaný.

Současné oslabení eura pomůže zemím, které jsou už ve stadiu oživení, a ne těm, které to potřebují nejvíce.

Zdroj:
Financial Times
Bankrot
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
1. 3. 2021 12:21
Úspěšný byznys vs. narůstající nejistota: Myslete na nemyslitelné!
Byznys a podnikání
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Na americkém trhu probíhá spíše rotace, k hlubší korekci nevidím…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat