Zelená pro evropské akcie: Proč v Evropě vyhrají býci a jak na to vsadit?

Ekonomické oživení je na starém kontinentu stále křehké, ale i tak se najde řada důvodů, proč aktuálně věřit evropským akciím.

Důvody pozitivního výhledu na Evropu

  1. V Evropě během druhého čtvrtletí skončila recese. Zlepšení je vidět na více frontách, a to jak v Německu nebo Francii, které překonávají očekávání analytiků, tak například ve Spojeném království. Základem je oživení v USA a Japonsku, menší důraz na fiskální úspory, uvolněná monetární politika a klesající obavy z rozpadu eurozóny a dalšího vývoje světové ekonomiky.
  2. Předpokládáme zrychlení růstu zisků v druhé polovině roku, které bude pokračovat i v roce 2014.
  3. K dokreslení obrázku lze dodat, že růst zisků nebude pro investory drahý. Poměr ceny akcií a zisků společností (P/E) je v Evropě 15 % pod celosvětovým průměrem. V porovnání s americkým trhem je tento rozdíl dokonce 35 %. Samozřejmě, Evropa (nebo alespoň eurozóna) musí čelit výzvám, například vybudování stabilnější měnové unie. Pochybujeme ale, že by se tyto úkoly měly projevit 35% rozdílem v ocenění akcií.

Zajímavé ocenění i dividendy

Evropské akcie nejsou atraktivní ("levné") pouze ve srovnání s ostatními akciemi, ale také při porovnání s dluhopisy. Dividendový výnos evropských akcií je 3,6 %, tedy téměř dvojnásobek toho, co vynáší německý 10letý státní dluhopis. Nesmíme zapomenout na to, že se zlepšujícími se makrodaty z USA a předpokládaným následným zpomalením kvantitativního uvolňování, porostou výnosy z dluhopisů. To bude znamenat pokles cen dluhopisů a ztráty na dluhopisových pozicích.

Na druhé straně budou dividendy mít dostatek prostoru pro růst, zejména v prostředí zlepšující se ziskovosti společností a vysoké úrovně nerozdělených zisků. Pro firmy je nyní příležitost k vylepšení rozvahových účtů tím, že nahradí drahý akciový kapitál levnějším z vydaných a prodaných dluhopisů.

Zdá se, že investoři "evropské" téma přijali za své. Podle některých indicií se jeví, že odklon od dluhopisů směrem k akciím je na spadnutí. Poprvé od roku 2007 jsou například nákupy akcií vyšší než nákupy dluhopisů a trend nadále posiluje. Nemalou úlohu ale bude hrát další vývoj základních ekonomických ukazatelů, situace rozvíjejících se trhů nebo cena ropy. Pozitivním faktorem je každopádně ochota Maria Draghiho (ECB) a Marka Carneyho (Bank of England) udržet uvolněnou měnovou politiku.

Co v Evropě nakupovat?

Aktuálně ING Investment Management vnímá jako slibná tři témata - pokračující snižování systematického rizika, nárůst investičních výdajů a růst spotřeby. Nejjednodušší cestou k investicím podle těchto témat je sázka na finanční sektor, průmysl a spotřební zboží.

Investoři by nicméně měli být velice obezřetní. I když se zdá, že cesta povede vzhůru, pravděpodobně bude plná výmolů a zatáček. Investoři do evropských akcií by tedy měli být schopni akceptovat určité riziko, kterému se při investování v regionu jistě nevyhnou.

Autorem je Patrick Moonen, investiční stratég z ING Investment Management.

Zdroj:
NN Investment Partners (dříve ING Investment Management)
Investiční a ekonomický výhled
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
22. 9. 2021 17:07
Tibor Bokor: Automobilový průmysl se promění kvůli tlaku na ekologii, sdílení aut změní pravidla…
Přestat sledovat
Sdílená ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
21. 9. 2021 12:07
Igor Müller (NN Investment Partners): Ve střední a východní Evropě jsou stále velice atraktivně…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Erste Group Bank
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Varšavská burza
Přestat sledovat
20. 9. 2021 12:00
Investorský magazín: Skončí v dohledné době nemovitostní horečka v Česku?
Bydlení
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
20. 9. 2021 9:30
Petr Novotný (Investiční web): Trh řeší problémy Evergrande a jejich možné dopady, ceny akcií se…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat