Erste snižuje NWR investiční doporučení z "držet" na "redukovat" a cílovou cenu z 94 Kč na 18 Kč

Erste snižuje doporučení na akcie NWR z "držet" na "redukovat" s cílovou cenou 18 Kč na akcii kvůli 15% snížení odhadů cen uhlí a 25% snížení odhadu produkce NWR, což je jen částečně vyváženo poklesem nákladů.

Podle Erste nyní nemá smysl akcie NWR držet jako sázku na oživení cen uhlí kvůli zpomalující čínské ekonomice. Snižování nákladů firmě pouze zajistí přežití.

NWR by měla být schopna splnit svůj cíl poklesu jednotkových nákladů na tunu ze 71 eur na 60 eur. To bude umožněno plánovaným uzavřením vysokonákladového dolu Paskov a jeho dopadem na postoj odborů k navrženému snížení mezd. Na druhou stranu ale Erste nečeká výrazné zlepšení podílu koksovatelného uhlí v produkčním mixu NWR.

Erste věří, že NWR má dostatek nástrojů, aby přežila současné zpomalení trhu. "Ceny koksovatelného uhlí by se nicméně musely oproti cenám ve třetím čtvrtletí zvýšit o 20 %, aby firma příští rok dosáhla kladného cash-flow. Obává se, že zpomalení v Číně takovýto scénář nedovolí," říká Petr Bártek, analytik z České spořitelny.

Hlavním krátkodobým impulzem pro cenu akcií NWR by mohl být prodej aktiv. Prodej koksáren by mohl ve čtvrtém čtvrtletí vyvážit potenciální splacení 78milionového úvěru od ECA (kde NWR pravděpodobně poruší kovenanty). Není ale žádná záruka, že se prodej podaří. "Hlavní riziko spatřujeme v potenciálním převzetí polského problémového těžaře KHW ze strany JSW. Ta je hlavním kandidátem na koupi koksáren a akvizice KHW by jí pravděpodobně vyčerpala většinu hotovosti," uzavírá Bártek.

Výsledky za druhé čtvrtletí budou podle předběžných údajů (ceny a prodeje uhlí) opět spíše horší, do budoucna by podle Erste mohla NWR díky případnému prodeji aktiv zlepšit svoji cash-flow, ale to hlavní, tedy ceny uhlí, se stále pro hospodaření firmy vyvíjí negativně.

Zdroj:
Erste Group Bank
Investiční doporučení
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Uhlí a koks
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
19. 1. 2021 23:00
VE STŘEDU V 9.30 ŽIVĚ: Aktuálně z trhů
Akciové tipy
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
19. 1. 2021 7:00
Erik Best: Trump, Biden a rozpadající se USA? Vlastně nic nového pod sluncem
Donald Trump
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Joe Biden
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
18. 1. 2021 12:00
Investorský magazín: Výhled pro jednotlivá aktiva, vodíkové akcie a lekce z doby technologické…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat
18. 1. 2021 9:28
Globalizace vs. regionalizace: Světové trendy probíhají zároveň a působí proti sobě, svět potřebuje…
Asijská ekonomika
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat