Exit Fedu nemusí začít v září, upozorňují analytici

Wall Street jako celek v průměru předpokládá, že Fed na zářijovém zasedání FOMC přistoupí ke snížení objemu odkupu dluhopisů z 85 na 70 až 75 miliard USD měsíčně. Protože jde o průměr, najdou se i ti, kdo předpokládají, že ukončování QE začne později.

"Očekáváme velice těsné rozhodnutí na zářijovém zasedání, omezení QE ale v základním scénáři předpokládáme až na prosincovém zasedání," říká Michael Hanson z Bank of America Merrill Lynch. "Na jednom z příštích tří zasedání tapering začne, ale nyní vidíme dobré důvody k trpělivosti - data v posledních týdnech příliš nepřesvědčila, a Fed proto bude muset revidovat svůj výhled vývoje americké ekonomiky. Očekáváme opatrnější predikci. A zhoršení výhledu zároveň s omezením podpory ekonomiky by nepůsobilo příliš konzistentně."

Hanson dále tvrdí, že Fed zaktualizuje výhled nastavení hlavní úrokové sazby, a to v průměru na 2 až 2,5 % na konci roku 2016. "To bude vnímáno jako signál, že podpora ekonomiky bude omezována relativně pozvolna," míní Hanson. "Pokud by Fed opravdu zahájil exit již v září, souhlasíme s odhadem omezení programu odkupu o 10 až 15 miliard USD."

Vincent Reinhart z Morgan Stanley s omezením o 10 až 15 miliard USD souhlasí. "Na nulu se měsíční objem odkupů dluhopisů a hypotéčních zástavních listů dostane za 9 měsíců," předpokládá.

Co když ale takto rychlý ústup od stimulace ekonomiky vyvolá příliš rychlý růst úrokových sazeb v USA? Podle Reinharta má Fed v záloze další nástroje. "Kvantitativní uvolňování bylo dosud hlavní kartou Fedu pro případ, že trhy chtěly ujištění o podpoře ekonomiky. Nyní mohou začít více využívat stále populárnější výhledy (guidance) vývoje ekonomiky a jednotlivých ukazatelů, jako jsou nezaměstnanost a inflace. Protože mají v tomto směru docela silnou munici, mohou klidně nechat QE postupně odejít na odpočinek." Pro velkou část trhu jsou navíc nejzásadnější úrokové sazby, od nichž se odvíjí úročení v řadě sektorů ekonomiky.

Reakce Wall Street na data z amerického trhu práce: Fed v září kohoutky navzdory horším číslům mírně utáhne
FOMC se podle stratégů z Wall Street v září rozhoupe k zahájení exitu.
Analytici: Politika Fedu se po Summersově kroku asi moc nezmění
Odchod Lawrence Summerse z klání o křeslo příštího šéfa americké centrální banky zvyšuje pravděpodobnost, že nynější politika Fedu bude v příštích několika letech pokračovat. To znamená, že ústup od programu levných peněz bude pomalý a pozvolný. Tvrdí to analytici, které citoval server ekonomického listu The Wall Street Journal.
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
9. 4. 2021 6:41
Česká energetika má prostor se připravit na budoucnost, čas ale utíká. Panika je vyvolaná lobbisty…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat