Konec korelací: Po deseti letech se zhroutily tržní "vztahy"

Korelace vývoje cen aktiv, jež na finančních trzích spolehlivě fungovaly ještě pár dnů před prezidentskými volbami v USA, se po nečekaném úspěchu Donalda Trumpa poprvé za více než desetiletí zhroutily, tvrdí analytici z americké banky Morgan Stanley. Možná to vypadá jen jako další z mnoha výhledů naplněných skepticismem, je ale pravda, že během posledních měsíců se dřívější korelace prakticky vypařily.

Podle investičního stratéga Phanikirana Naraparajua dochází ke kolapsům korelací většinou v pozdní fázi ekonomického cyklu. V současnosti jsou ceny aktiv ovlivňovány primárně spíše individuálně specifickými událostmi než všeobecnými obavami ze zpomalení ekonomického růstu či rovnou jeho zastavení. Jinými slovy, faktory, které trhy pohánějí, jsou různorodé povahy, což vede k tomu, že se ještě nedávno spolehlivé korelační vztahy ztrácejí.

Analytici z Morgan Stanley identifikovali tři oblasti, v nichž v poslední době korelace oslabily. První je korelace aktiv z různých tříd. Naraparaju upozorňuje například na vztah mezi úrokovými sazbami a akciemi. "Ačkoli se očekávalo, že růst sazeb a silnější dolar pošlou akciové trhy níže, nestalo se tak," říká.

Druhou oblastí je korelace regionů, tedy vzájemné ovlivňování se stejných tříd aktiv z různých regionů. Morgan Stanley v tomto případě jako důvod uvádí rozdílné měnové politiky světových centrálních bank a politická rizika ve světě.

Třetí oblastí jsou pak takzvané vnitrotržní korelace, tedy vztahy mezi cenami aktiv v rámci jednoho srovnávacího indexu. Dosud se jednotlivé tituly v rámci jednoho benchmarku vyvíjely v průměru velice podobně, těm dnům je však, zdá se, konec. Důvod lze opět hledat především v politice, konkrétně v očekávání rozdílného přístupu politiků k jednotlivým sektorům. "Pro manažery fondů bylo obtížné překonávat trh, teď se jim blýská na lepší časy," říká Naraparaju.

Co z toho plyne? Investoři, kteří se spoléhali na to, že se proti nepříznivému vývoji na trhu efektivně zajistí sázkami založenými na korelacích, by měli zpozornět, říká Naraparaju. Jedním dechem ale dodává, že pokud ekonomická data nenaplní očekávání trhů, korelace se rychle vrátí.

Zdroj:
Morgan Stanley
Korelace investic
Přestat sledovat
Kapitálové trhy
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
Obrázek: pixabay
27. 5. 2022 10:10
Zlato jako pojistka v portfoliu: Ano, nebo ne?
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Freepik.com
25. 5. 2022 20:30
Jak jsme na tom v Česku s investiční gramotností?
Finanční gramotnost
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Shutterstock
25. 5. 2022 17:10
Hansen (Saxo Bank): Komodity budou stále drahé, nejlepším lékem na vysoké ceny jsou ale právě vysoké…
Inflace
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
25. 5. 2022 9:45
Petr Zýma (XTB): Trh s kryptoměnami optikou technické analýzy
Bitcoin
Přestat sledovat
Ethereum
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat