Délka růstu a pravděpodobnost recese? Nápovědu hledejte jinde

Růst americké ekonomiky trvá již 120 měsíců, tedy deset let. Jde o nejdelší expanzi po druhé světové válce. O pravděpodobnosti recese to ale bohužel nevypovídá vůbec nic, upozorňuje David Navrátil, hlavní ekonom České spořitelny.

Průměrná délka expanze americké ekonomiky je pět let, ta současná trvá již dvakrát déle. Z toho by laik usoudil, že je příští americká recese již blízko, ovšem průměr je zrovna v těchto počtech silně zavádějící.

Délka hospodářského cyklu v USA má totiž velký rozptyl. Pokud bychom chtěli s 95% pravděpodobností odhadnout, jak dlouho bude expanze v USA trvat, získali bychom rozpětí -0,7 až +10,5 roku. A to při prognózách zkrátka nemá smysl.

Růst jako takový totiž může trvat ještě řadu let. Že ne? A co taková Austrálie, která poslední recesi zaznamenala v letech 1990-1991? Neříkám, že HDP USA poroste dalších 18 let, ale něco se zkrátka nemusí záhy změnit jen proto, že to trvá dlouho.

Lidský mozek je zmaten tím, že spousta věcí právě takto funguje. Například lidský život – čím déle člověk žije, tím je pravděpodobnější, že zemře během příštího roku. V případě ekonomických cyklů to tak ale nefunguje.

Tedy po druhé světové válce. Když se totiž podíváme na ekonomické cykly ve vyspělých ekonomikách a to, jak s časem rostla pravděpodobnost recese, zjistíme, že před válkou již po pěti letech byla pravděpodobnost recese do měsíce již na 25 %. Po druhé světové válce ani po deseti letech nevzroste pravděpodobnost nad 5 %.

Samotný čas tedy není dobrý prediktorem recese. Tím jsou nerovnováhy, ekonomické šoky, politická rozhodnutí a další faktory. Expanzi mělo navíc historicky tendenci ukončit přehřívání ekonomiky. A to v USA nyní nevidíme – inflace ani růst mezd neindikují přehřátí.

A navíc, průměrný růst v uplynulých deseti letech byl výrazně skromnější než během předchozích expanzí. Data jdou zkrátka proti pocitu, že by se pomyslné ucho od amerického ekonomického džbánu (hrátek se sazbami, vyvolávání nervozity v mezinárodním obchodu a tak dále) mělo pomalu utrhnout.

Zdroj:
Česká spořitelna
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat