Výnosy českých státních dluhopisů budou letos podle odhadů spíše klesat

Výnosy českých státních dluhopisů v letošním roce spíše mírně klesnou. Vyplývá to z odhadů většiny analytiků oslovených ČTK. Důvodem bude zhoršení ekonomické situace. Někteří ekonomové ovšem očekávají mírný nárůst výnosů s tím, že se mezi investory zmírní obavy ohledně vývoje světové ekonomiky.

Růst výnosů zpravidla zvyšuje náklady na obsluhu státního dluhu, naopak jejich pokles náklady snižuje. Ministerstvo financí přitom očekává, že výdaje na obsluhu státního dluhu by měly letos činit 43,1 miliardy Kč, zatímco za loňský rok ministerstvo hlásilo ve Strategii financování a řízení státního dluhu na rok 2020 zveřejněné před Vánocemi skutečné výdaje za 39,4 miliardy Kč. Původně pro loňský rok ale plánovalo výdaje 45,8 miliardy Kč.

"Pro letošní rok očekáváme postupný pokles výnosů na všech splatnostech, jelikož české dluhopisy proti těm evropským stále nabízejí poměrně zajímavé zhodnocení a nejistoty spojené s obchodními válkami a hrozbou neřízeného brexitu se opět přihlásí o slovo," uvedla hlavní ekonomka Raiffeisenbank Helena Horská.

Pokles by měl být podle ní zpočátku roku mírný, ale v polovině roku zrychlí. Důvodem podle Horské budou ekonomická data, která naznačí hrozící pokles české inflace. To by mělo následně posílit spekulace ohledně blížícího se snížení úrokových sazeb České národní banky. "České výnosy by tak měly letošní rok zakončit ještě níže, než jsou nyní," dodala.

"Naše prognóza počítá s tím, že ČNB v letošním roce ponechá úrokové sazby beze změny, zatímco výhled na zahraniční ekonomiku se opětovně zhorší. To by mělo vést ke snížení dluhopisových výnosů," řekl ekonom Komerční banky Michal Brožka.

Podle hlavního ekonoma Czech Fund Lukáše Kovandy se výnosy českých dluhopisů letos příliš měnit nebudou. "A pokud něco, tak dojde k jejich mírnému poklesu. Například desetiletý český vládní dluhopis tak bude vykazovat výnos spíše v rozsahu od 1,2 do 1,7 %, tudíž nepřekoná loňská maxima kolem úrovně 2 %," uvedl.

Hlavní ekonom ING Jakub Seidler upozornil, že výnosy dluhopisů patřily mezi velká překvapení loňského roku. "Zatímco se obecně předpokládalo, že výnosy státních dluhopisů v tuzemské ekonomice, ale i v zahraničí, budou dále postupně růst z titulu pokračujícího příznivého ekonomického vývoje, stal se pravý opak," uvedl.

Průměrný výnos u desetiletého dluhopisu loni podle Seidlera činil 1,6 %, tedy o 0,4 procentního bodu méně než v roce 2018. Pod dvěma procenty zůstane průměrný výnos podle něj sice i letos, ale i tak mírně stoupne. "V posledních měsících se obavy z globálního vývoje zmírnily, a od srpna tak lze pozorovat mírný nárůst výnosů, a to jak v tuzemské ekonomice, tak v zahraničí. Nyní tak předpokládáme, že výnosy budou pokračovat v mírném růstu," dodal.

"Do budoucna lze za předpokladu postupného odeznívání hlavních zahraničních rizik očekávat normalizaci pozice a sklonu výnosové křivky českých státních dluhopisů, tedy její posun především na středním a delším horizontu mírně nahoru," uvedl analytik České spořitelny Michal Skořepa.

Před Vánocemi ministerstvo financí oznámilo, že bude letos potřebovat na financování státního dluhu 271,1 miliardy Kč. Pro loňský rok počítalo s 331,2 miliardy Kč. Méně peněz na financování dluhu plánuje ministerstvo i v dalších letech.

Zdroj:
ČTK
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Výhled na rok 2020
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
6. 3. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (s Jaroslavem Brychtou)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
Roman Koděra: Velké technologie neřekly kvůli vyšším výnosům poslední slovo, pro Apple je velkou…
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat