Proč Fed pohne se sazbami opět až v prosinci?
Americká centrální banka již letos dvakrát přistoupila ke zvýšení úrokových sazeb, a to na březnovém a červnovém zasedání. Postupně tak pokračuje normalizace měnové politiky Fedu. Budou centrální bankéři pokračovat ve zvyšování úroků podobným tempem?
Donedávna bankovní skupina Société Générale předpokládala, že další zvýšení sazeb v USA přijde opět po čtvrt roce, tedy na zářijovém zasedání FOMC. Náš ekonom sídlící v New Yorku ovšem přistoupil k přehodnocení výhledu, když očekávaný termín dalšího růstu základní sazby posunul na prosinec 2017.
Proč? V první řadě proto, že inflace zaostává za očekáváním. Poslední kapkou byla červnová data o vývoji spotřebitelských cen. Ty navzdory předpokladům meziměsíčně vůbec nevzrostly a meziročně byly vyšší jen o 1,6 %. Řada centrálních bankéřů přitom v posledních týdnech upozorňovala na nedostatečné inflační tlaky.
Dalším důvodem může být fakt, že se Donaldu Trumpovi příliš nedaří prosazovat, co si předsevzal, přičemž Fed se bude chtít vyhnout zvyšování sazeb v období dokončování návrhu federálního rozpočtu a diskuze o dalším navýšení dluhového stropu.
Zasedání FOMC, které končí ve středu 26. července, by tedy mělo být spíše nezajímavé. Překvapit mohou centrální bankéři oznámením toho, že (a kdy) Fed začne snižovat svou bilanci nafouknutou během programů kvantitativního uvolňování.
Autorem textu pro Hospodářské noviny z 21. července 2017 je Jan Vejmělek, hlavní ekonom Komerční banky.
Zdroj: Hospodářské noviny
