Paul Krugman očekává dlouhodobý pokles ekonomiky. Sazby nelžou, varuje
Podle ekonoma Paula Krugmana očekávají investoři dlouhodobý pokles ekonomiky a recesi. Výnosy amerických vládních dluhopisů podle něj hovoří jasnou řečí.
"Trh nám v zásadě vzkazuje, že směřujeme k trvalé recesi," říká Krugman a dodává, že trhy implicitně předpovídají nejen recesi, ale i několikaletou ekonomickou slabost. Jako jasný signál vnímá pokles výnosů dluhopisů, tedy úprk investorů do bezpečí.
Výnosy desetiletých i třicetiletých státních dluhopisů USA v pondělí klesly na minima a poprvé v historii se stalo, že celá výnosová křivka amerických dluhopisů se dostala pod procento. V úterý výnosy vzrostly, ale stále ukazují na hluboké znepokojení investorů ohledně vývoje globální ekonomiky.
Pokles výnosů navíc odráží tržní očekávání, že Fed, který minulý týden snížil úrokové sazby na 1-1,25 %, ještě neřekl poslední slovo, čímž se sníží již tak nízké úroky z bankovních vkladů. Pokud sazby klesnou na nulu, budou vypadat výnosy dluhopisů kolem 1 % pro investory relativně atraktivně.
"Nevadí, že ceny akcií padají," píše Krugman v sloupku pro New York Times. "Nejlepší indikátor kolapsu důvěry je to, co se děje s úrokovými sazbami, které se propadly téměř stejně hluboko a tak rychle, jako tomu bylo během finanční krize v roce 2008."
Paul Krugman v době po finanční krizi varoval před další recesí či před poklesy cen aktiv opakovaně, a tak ho část trhu tak trochu přestala brát vážně. Dočká se v roce 2020?
Zdroj: New York Times
