Ratingové agentury kvůli koronaviru snižují hodnocení ve velkém
Ratingové agentury přehodnocují schopnost dlužníků splácet závazky, a pro některé společnosti tak úvěrový rating s trojitým A přestává být samozřejmostí. Investiční rating se často mění na spekulativní.
Agenturu Moody's k tomuto kroku vede " závažný a rozsáhlý úvěrový šok napříč mnoha sektory, regiony a trhy", společnost S&P Global uvedla, že "globální recese je tady a teď", a firma Fitch Ratings vnímá "náhlé zpomalení, které se odehrává současně ve všech velkých ekonomikách".
Problém je, že samotné snižování ratingů může dále přispět k nejistotě na trzích s dluhopisy, pokud se situace brzy neuklidní. Ve středu se sice trhy uklidnily poté, co se američtí senátoři dohodli s Bílým domem na podpůrném plánu pro ekonomiku, ale v delším horizontu to nemusí až tak mnoho znamenat.
Zhoršování ratingových hodnocení přichází po letech uvolňování podmínek napříč sektory. Mezi dluhopisy, kterým hrozí potenciální snížení ratingu, patří bondy vázané na nákupní centra, hotely, letecké společnosti, rizikové firmy a místní samosprávy.
Hodnocení AAA by mělo znamenat, že dluhopis emitenta je bezpečný jako státní dluhopis, ale u některých cenných papírů to přestává platit. Například minulý pátek společnost S&P odebrala rating AAA dluhopisu v hodnotě 215 milionů dolarů zajištěnému dvěma hypotékami na obrovské nákupní středisko v New Yorku. Místní úředníci nařídili uzavření obchodního domu, dluhopis společnosti Destiny má tak nyní hodnocení A. Podobný osud ale potkal i další desítky dluhopisů společností provozujících obchodní střediska nebo aerolinek, jako jsou JetBlue Airway, Southwest Airlines a Spirit Airlines.
Nejde však pouze o snižování ratingů u firem a dluhopisů, které měly hodnocení AAA. U jiných firem, které měly problémy už před vypuknutím pandemie koronaviru, dochází ke snižování ratingu z investičního pásma do spekulativního pásma (junk).
Agentura Fitch se chystá podrobit stres testům veškerá svá hodnocení strukturovaných cenných papírů známých pod označením collateralized loan obligations (CLO) a zároveň varuje, že u některých přistoupí ke snížení ratingu. Podobně se těmto cenným papírům, zejména u firem z energetického sektoru, chce věnovat i agentura S&P, která také snižuje ratingy u mnoha municipálních dluhopisů.
Zdroj: WSJ
