Volby 2010: Možné dopady na trh

Jedinou "jistotou" je, že volby dopadnou těsně a ani pravice, ani levice pravděpodobně nezískají tolik mandátů, aby byly schopny utvořit silnou vládu složenou z mála stran.

Opět je tak velice živé riziko slabé vlády – tentokrát to nemusí být ani tak o přeběhlících, jako o větším počtu stran v parlamentu (možnost dostat se má až 7 stran).

Vítězství levicových stran

• Levice reprezentována ČSSD a KSČM pravděpodobně ve volbách poslední květnový víkend zvítězí. Pokud se ukáže, že volební zisk těchto 2 stran je dostatečně vysoký na sestavení koalice, krátkodobá reakce může být negativní (oslabení koruny, růst výnosů), a to i navzdory tomu, že koruna obvykle na politický vývoj nereaguje. Momentálně trhy totiž na vlády s apetitem po dluhu hledí skrz prsty.

• Takový politický vývoj by byl rovněž negativní i na nejbližší 4 roky – dle nás by nezastavil zadlužování (právě naopak) a vedl by k postupnému růstu dlouhých sazeb (dluhopisy, hypotéky, investiční úvěry atd.). Zvyšování daní a míry redistribuce by vedlo k zhoršování ekonomického potenciálu ČR.

Vítězství pravicových a středových stran

• Dvě další pravděpodobné alternativy (vítězství stran napravo od středu, resp. koalice ČSSD s KDU/ČSL a s Věcmi veřejnými) by byly pro trhy příznivější; výraznější krátkodobou reakci bychom nečekali.

Z delšího hlediska by důsledné naplnění programu středo-pravých stran znamenalo zdravější veřejné finance a vytvoření podmínek pro rychlejší ekonomický růst.

• Naopak, středolevá koalice by dle nás tlumila největší reflexy k utrácení u ČSSD (zejména v situaci, kdy by ekonomické oživení zadrhlo), jinak by ale byla vládou spíše "udržující" - zásadnějších reforem nebo snížení zadlužení bychom se nedočkali.

Zdroj: Česká spořitelna