Glosa: Už budu hodný, říká šéf SoftBank
|

Glosa: Už budu hodný, říká šéf SoftBank

Masajoši Son, šéf skupiny SoftBank, si v noci na úterý nasypal v New Yorku před americkými investory popel na hlavu a řekl, že bude krotit svůj pověstný apetit na divoké sázky. Tedy možná a trochu, uvidíme.

Zajímavost dne Glosa Investice

Masajoši Son nemá zrovna nejlepší období. Japonského investora korejského původu (jinak zakladatele a většinového vlastníka SoftBank) dostal do provazů drahý trapas firmy WeWork. Son do ní nacpal celkem 11 miliard dolarů, z nichž byl přes polovinu nucen rovnou odepsat (u zbylé sumy si může ještě nějakou chvíli říkat, že to nedopadne stejně).

WeWork fungovala stejně jako mnoho dalších Sonových investic do technologických firem. Na začátku je nápad, k jehož realizaci potřebujete chytrý telefon, čímž projekt získává kouzelný přívlastek "technologický". Následuje štědrá investice od Sona. Jeho Vision Fund, hlavní kanál, jímž investice SoftBank do firem proudí, se na ně specializuje. Nejnižší částka, o jaké je Son ochoten se v tomto směru bavit, je 100 milionů dolarů.

Účelem takové obrovité investice není vypiplat nějaký technologický zázrak, nýbrž spolknout co největší podíl na trhu, který často teprve vzniká, a to i za cenu astronomických ztrát. Když to vyjde, má SoftBank vyděláno. Tak tomu bylo v případech Alibaby, Japan Telecom nebo amerického telekomunikačního operátora Sprint.

Nebo se může stát, že je projekt sice zajímavý, ale ekonomicky nefunkční, jako v případě taxislužby Uber. A konečně se může stát, že projekt je vznešeně znějící pitomost, což platí právě pro WeWork.

Pro ty, kteří příběh řečené firmy nesledovali: Jistý Adam Neumann s chotí vymysleli, že budou pronajímat dobře vybavené kancelářské prostory nikoli pouze po místnostech a měsících, nýbrž i po jednotlivých stolech a po hodinách. Zdatný markeťák Neumann Sona přesvědčil, že to bude obrovský hit.

Pokud vám to připadá jako pružná realitní firma, ne hudba technologické budoucnosti, máte pravdu. Sona tentokrát jeho obchodní intuice zklamala. Trvalo mu právě 11 miliard dolarů (plus neustále rostoucí výstřednost Neumannových nových požadavků), než na to přišel také.

A pak je tu Wag, aplikace, která vám najde člověka, který vám za úplatu vyvenčí psa. Nebo Zume Pizza, firma stojící na myšlence, že si objednáte pizzu, kterou vám upečou v dodávce směřující na vaši adresu, čímž vám ukrátí dvacet minut čekání. Trpké (očekávatelně) osudy posledně jmenovaných firem nestály SoftBank ani zdaleka tolik jako WeWork ve smyslu finančním, na prestiži Sonovu talentu odhalit podnikatelský potenciál ale zrovna nedodaly.

Mezitím cena akcií SoftBank mířila dolů. Z absolutních čísel to tolik nevyplývá jako ze srovnání tržní kapitalizace SoftBank s hodnotou jejích největších "zdravých" investic (Japan Telecom, Alibaba, Sprint). Ta čítá zhruba 210 miliard dolarů (čísla se mění každý den), ovšem akcie SoftBank se obchodují za cenu odpovídající necelé stovce miliard. Rozdíl mezi jedním a druhým číslem lze chápat jako vyjádření současné úrovně důvěry, již má trh v konání Masajošiho Sona: -110 miliard dolarů.

Bylo otázkou času, kdy se Sonovi investoři začnou ošívat a pokašlávat. Největším z nich je aktivistický americký fond Elliott Management, který začal na přelomu roku tlačit na zpětný odkup akcií v objemu 10-20 miliard dolarů a také na zprůhlednění účetnictví SoftBank.

Pročež Son provedl sebekritiku. "Slibuji, že budu opatrnější a budu lépe naslouchat," řekl podle zprávy New York Times na setkání s investory SoftBank v hotelu Lotte New York Palace. "Můj pohled na věci se nemění, ale moje jednání bude opatrnější."

Vtip je v tom, že samotná zpráva o tom, že Elliott drží v SoftBank téměř třímiliardový podíl (přes 2,5 %), poslala v únoru akcie Sonovy skupiny o sedm procent výše. Pověst agresivního aktivistického akcionáře sama o sobě zafungovala jako svého druhu záruka, že SoftBank bude vedena střízlivě. Jinými slovy, že Son neprovede další WeWork.

Elliott je v jistém smyslu placen právě za dohled nad managementy firem, v nichž se angažuje (ve formě vyšších cen akcií, jež jsou ostatní investoři ochotni akceptovat). Ale protože onen dohled je zvnějšku nesledovatelný, vzniká situace přesně kopírující vztah SoftBank s WeWork. Na jedné straně stojí investor hrající s kartami těsně u těla, na druhé vizionář se zálibou v riziku.

Elliott se rozhodl Sona podržet (pokud tedy doloží, co provedl s proinvestovanými zhruba 10 miliardami dolarů, jichž se Elliott nemůže dopočítat). Jeho investoři se jistě modlí, aby měl lepší odhad než Son s Neumannem.

Co musíte ráno vědět (27. května)
Co musíte ráno vědět (27. května)
00:00

Co musíte ráno vědět (27. května)

Jak se v úterý dařilo akciím v Evropě a v Praze, které firmy jdou do IPO i přes nejistotu na trzích a proč by měl...
Musíte vědět
Trump: Summit G7 v USA by byl příkladem zotavení po pandemii
včera v 22:07

Trump: Summit G7 v USA by byl příkladem zotavení po pandemii

Americký prezident Donald Trump se domnívá, že by nebyl lepší příklad znovuotevření světa po pandemii covidu-19, než...
Donald Trump Světová ekonomika Politika
Americké akcie v úterý zpevnily, technologické tituly ale netypicky…
Americké akcie v úterý zpevnily, technologické tituly ale netypicky…
včera v 22:00

Americké akcie v úterý zpevnily, technologické tituly ale netypicky brzdily růst

Akcie ve Spojených státech posílily v naději na ekonomické oživení a vyvinutí vakcíny proti koronaviru, v závěru jim...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Německá vláda podpoří Deutsche Bahn sumou 5,5 miliardy eur
včera v 20:59

Německá vláda podpoří Deutsche Bahn sumou 5,5 miliardy eur

Německá vláda podpoří státního železničního dopravce Deutsche Bahn částkou 5,5 miliardy eur. Již dříve problémovou...
Německo Doprava Podpora ekonomiky
Vdovec žádá smazání Trumpových twitterových konspiračních zpráv
včera v 19:15

Vdovec žádá smazání Trumpových twitterových konspiračních zpráv

Vdovec po Lori Klausutisové, jež před dvěma desítkami let zemřela při nehodě v kanceláři tehdejšího republikánského...
Twitter Sociální sítě Donald Trump
Akcionáři Siemensu dostanou 55 % v oddělené divizi Energy
včera v 18:47

Akcionáři Siemensu dostanou 55 % v oddělené divizi Energy

Německá průmyslová skupina Siemens hodlá po osamostatnění svého podnikání v oblasti energetiky a zemního plynu...
Siemens Evropské akcie Energetika
Evropské akcie v úterý opět zpevnily, dařilo se sektoru cestovního…
Evropské akcie v úterý opět zpevnily, dařilo se sektoru cestovního…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý opět zpevnily, dařilo se sektoru cestovního ruchu a volného času

Evropské akcie v úterý pokračovaly v růstu z předešlého dne a přiblížily se ke svému 11týdennímu maximu. Dařilo se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Evropská komise chce financovat obnovu ekonomik novými příjmy rozpočtu
včera v 17:44

Evropská komise chce financovat obnovu ekonomik novými příjmy rozpočtu

Evropská komise chce naplnit příští sedmiletý rozpočet a budoucí fond pokrizové obnovy ekonomik také s pomocí nových...
Evropská unie Koronavirus Podpora ekonomiky
Pražská burza v úterý přidala přes dvě procenta, táhly ji finanční…
Pražská burza v úterý přidala přes dvě procenta, táhly ji finanční…
včera v 16:50

Pražská burza v úterý přidala přes dvě procenta, táhly ji finanční tituly

Pražská burza v úterý navýšila své zisky, když index PX posílil o 2,17 % a přehoupl se přes hranici 900 bodů na 901...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Prodeje nových domů v USA v dubnu překvapivě rostly
včera v 16:15

Prodeje nových domů v USA v dubnu překvapivě rostly

Prodeje nových domů v USA se v dubnu meziměsíčně zvýšily o 0,6 % na celoročně přepočítané tempo 623 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Americký realitní trh
Spotřebitelská důvěra v USA se drží na minimu
včera v 16:05

Spotřebitelská důvěra v USA se drží na minimu

Důvěra amerických spotřebitelů se i v květnu drží na dlouhodobém minimu. Vyplývá to z úterních údajů výzkumné skupiny...
Spojené státy americké (USA) Spotřebitelská důvěra Koronavirus
Reuters: ECB se připravuje na nejhorší - život bez Bundesbank
Reuters: ECB se připravuje na nejhorší - život bez Bundesbank
včera v 15:55

Reuters: ECB se připravuje na nejhorší - život bez Bundesbank

Evropská centrální banka připravuje mimořádné plány na to, jak by realizovala svůj program nákupů dluhopisů za...
ECB Kvantitativní uvolňování Podpora ekonomiky
Pesimismus německých exportérů se díky otevírání ekonomik zmírnil
včera v 15:25

Pesimismus německých exportérů se díky otevírání ekonomik zmírnil

Pesimismus, který vlivem karanténních opatření v dubnu panoval mezi německými vývozci, tento měsíc díky otevírání...
Německo Mezinárodní obchod Koronavirus
Futures na americké akcie po volném dni silně rostou, po dvou…
Futures na americké akcie po volném dni silně rostou, po dvou…
včera v 15:00

Futures na americké akcie po volném dni silně rostou, po dvou měsících se dnes otevře parket na NYSE

Futures na americké akciové indexy dnes před otevřením amerických trhů výrazně rostou. Po volném pondělí tak...
NYSE Dow Jones Americké akcie
Warner Music se vrací k plánu na primární nabídku akcií
včera v 14:14

Warner Music se vrací k plánu na primární nabídku akcií

Společnost Warner Music Group, která je třetí největší nahrávací společností na světě, se vrátila k plánu na primární...
Americké akcie Primární úpis akcií (IPO)
Merck ve spolupráci s IAVI vyvíjí vakcínu na koronavirus, testy by…
Merck ve spolupráci s IAVI vyvíjí vakcínu na koronavirus, testy by…
včera v 13:19

Merck ve spolupráci s IAVI vyvíjí vakcínu na koronavirus, testy by měly být koncem roku

Další společností, která vyvíjí vlastní vakcínu na koronavirus, je firma Merck, která na projektu spolupracuje s...
Koronavirus Farmacie Merck
Primární nabídka by mohla ohodnotit JDE Peet's na 16 miliard eur
včera v 13:02

Primární nabídka by mohla ohodnotit JDE Peet's na 16 miliard eur

Druhý největší výrobce balené kávy na světě, společnost JDE Peet's, stanovil orientační cenové rozpětí pro primární...
Primární úpis akcií (IPO) Evropské akcie
Asijské akcie v úterý rostly, návrat ekonomik k normálu povzbuzuje…
Asijské akcie v úterý rostly, návrat ekonomik k normálu povzbuzuje…
včera v 11:00

Asijské akcie v úterý rostly, návrat ekonomik k normálu povzbuzuje investory

Investoři v Asii a Tichomoří v úterý reagovali pozitivně na zprávy, že firma začala s testováním své nové vakcíny v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Šéf Kofoly nyní neočekává další akvizice
včera v 09:37

Šéf Kofoly nyní neočekává další akvizice

Generální ředitel a většinový majitel Kofoly ČeskoSlovensko Jannis Samaras v rozhovoru pro E15 řekl, že společnost je...
Kofola ČeskoSlovensko Potraviny Fúze a akvizice