Akcie: Medvědí trh je za dveřmi

Akciové trhy v uplynulém týdnu rostly. Považovat však poklesy světových burz za pouhou korekci, by byla zřejmě chyba. Situace na trhu totiž stále více odpovídá medvědímu trendu, a ačkoli akcie zatím neztratily 20 procent, která definují medvědí trh, současný pokles s krátkými pauzami nevypadá nijak růžově.

Od roku 1927 se na indexu S&P 500 58 více než 10procentních korekcí. Ve 33 případech se v rozmezí poklesu do 20 procent zastavily a trh dosáhl vyšších maxim. Ve 25 případech naopak vedly k úplnému medvědímu trhu.

Burzovní guru Richard Russell, který nedávno doporučoval akcie prodat, tvrdí: "Vrchol byl překonán a medvěd je zpátky. 14měsíční růstový trend medvědy zdržel, i když tlak z jejich strany stoupal. Proto mám strach z dalších týdnů a měsíců, i když věřím, že období bublin už je pryč."

Analytik společnosti Market Semiotics Woody Dorsey sleduje náladu investorů ve smyslu snahy o růst. V dubnu byla maximální, v posledních dnech naopak klesla úplně na dno. To by mohlo koncem června vést k odrazu.

Dlouhodobě však Dorsey předpokládá medvědí trh. Nová nákupní příležitost se podle něj objeví v roce 2012, největší prostor pro nákupy čeká v horizontu zhruba 5 let.

Mark Steele, ředitel kvantitativního a technického výzkumu společnosti BMO Capital Markets, doporučuje držet hotovost. Pro méně investičně vzdělané čtenáře nabízí shrnutí:

"Držte hotovost, prodávejte akcie. Neobáváme se evropské dluhové krize, ale zhoršují se podmínky pro úvěry. Náklady na kapitál rostou a dostupnost kapitálu klesá. Existují velké rozdíly mezi tím, kde úvěrové trhy oceňují rizika, a kde se oceňuje akciový trh. Pohyby na měnových, akciových a komoditních trzích odrážejí pohyby na úvěrovém trhu. Globální růst v prostředí omezených úvěrů bude zpomalovat. Zisky se kvůli vyšším nákladům na kapitál sníží."

medvědí trh

technicky vzato, tak o medvědím trhu mluvíme v případě, když trhy ztratí 20 procent ze svých součastných maxim

Podle Alberta Edwardse, ředitele teamu globální strategie v Société Générale, ukazují cyklické indikátory začátek medvědího akciového trhu. Edwards zdůrazňuje prudký pokles hlavního indikátoru institutu Economic Cycle Research Institute v posledních týdnech.

Edwards tvrdí, že se na strukturálních medvědích trzích cyklický protichůdný býčí trend kryje s výkyvy reálné ekonomiky. Proto byl indikátor ECRI užitečný a naznačoval, kdy vstoupit na trh. Teď naopak naznačuje opačný postup.

M3

peněžní zásoba M3 zahrnuje například v USA spořící účty a depozita vlastněná některými institucemi, takzvaná likvidní aktiva např. krátkodobé cenné papíry ministerstva financí

Société Générale v posledních týdnech vidí prudký pokles globálního optimismu, včetně klesajících zisků z oblasti Asie. Edwards to shrnuje: "Toto rychlé rozrušení je něčím, co investoři na vlastní riziko ignorují."

Americký měnový agregát M3 se také jeví negativně. Jeho 5,9% roční pokles je považován za nejstrmější od 30. let a předznamenává sílící kontrakce v byznysu.

Všechny tyto indikátory pouze potvrzují signály trhu: prudký pokles cen mědi a dalších komodit a zisků pokladničních poukázek poukazují na opětovné ekonomické oslabení a deflační tlaky. Do cen akcií se promítají bez výjimky.

Zdroj:
Barron's
Medvědí trh
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat