Akcie vs. dluhopisové výnosy: (Zatím) nemusí být tak horko

Růst výnosů amerických vládních dluhopisů v posledních měsících znepokojuje investory na akciovém trhu. Kdyby historie měla být inspirací pro současnost, není k akciovému znepokojení důvod.

Ano, jakkoli to ve světle řady komentářů z uplynulých týdnů a měsíců nezní intuitivně, americkým akciím se zpravidla daří, když rostou výnosy vládních dluhopisů a inflace. Zejména to platí, když výnosy a dynamika spotřebitelských cen rostou z původně nízké úrovně, což v současnosti platí ukázkově.

"Ceny akcií a výnosy amerických státních bondů pozitivně korelují zhruba do úrovně 5 % v případě výnosu 10letých dluhopisů. Až pak se korelace překlápí do negativního pásma," upozorňuje Ryan Detrick z LPL Financial. A opravdu, posledních 11 období růstu výnosů dopadlo pro akciový index S&P 500 pozitivně.

A ačkoli se často hovoří o tom, že právě obavy z vyšších výnosů dluhopisů přispívají k chabým výkonům akcií v posledních týdnech, je dobré připomenout, že výnosy rostou v USA minimálně od loňského září, přičemž za tu dobu akcie stále drží solidní zisky. To neznamená, že to tak zůstane, jen je dobré to vědět, když se argumentuje rostoucími výnosy.

Samozřejmě to nic neříká například o často sledovaném spreadu mezi 10- a 2letými výnosy vládních dluhopisů USA, které jsou indikátorem jak pro trh s firemními bondy, tak pro stav ekonomiky jako takový. Zmenšující se rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými sazbami (zplošťování výnosové křivky) ovšem aktuálně nastává v době, kdy v americké ekonomice pokračuje celkem slušný růst, a tak obavy z recese uvažování akciových investorů zatím příliš neovládají.

Zdroj:
LPL Financial
Americké akcie
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Korelace investic
Přestat sledovat
Burzovní almanach
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
25. 3. 2023 20:30
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled (Pavel Hadroušek, Fio banka)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: ZDR Investments
25. 3. 2023 14:09
Roman Latuske (ZDR Investments): V segmentu retailových nemovitostí letos nečekáme problémy, byznys…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
24. 3. 2023 10:28
Ponaučení z krize: Prioritou firem je odolnost, tlak na vyšší ceny bude pokračovat
Byznys a podnikání
Přestat sledovat
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
24. 3. 2023 6:00
ABCD investora: Lesk a bída akciového výplachu aneb Proč nyní (ne)kupovat i banky
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Evropské banky
Přestat sledovat
Finanční sektor
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat