Americká doba drahá

Doba ledová, doba železná, doba bronzová. No a v současnosti doba drahá.

Pokud se vám ještě před pár dny nebo týdny zdálo, že byly americké akcie, státní dluhopisy i nemovitosti drahé, nejspíše se těšíte celkem běžné schopnosti vnímat realitu. Výrazné nadhodnocení všech tří uvedených tříd aktiv ve stejnou dobu ovšem tak docela běžné není.

Jen pro představu, zobrazené ocenění nemovitostí vycházelo z poměru cen domů a příjmů lidí a poměru cen domů a pronájmů. Pro akcie bylo využito ocenění na základě forwardového P/E, P/E na základě zisků za poslední rok a také 10letého P/E. Do ocenění dluhopisů pak byly promítnuty mimo jiné reálné výnosy, ekonomický cyklus nebo indikátory sledující navracení se k průměrům.

Pro všechna tři aktiva byly valuace během ledna zhruba jednu směrodatnou odchylku nad běžnými úrovněmi. Opravdu výjimečná situace. Důvodem stavu byla (a i po poklesech z posledních dnů stále jsou) opatření centrálních bank, které v poslední dekádě zaplavily trh levnými penězi, srážely sazby a úroky u dluhopisů a motivovaly investory hledat vyšší výnosy, a to především v akciích. Těžily z toho ovšem také nemovitosti.

Statisticky bylo ve střednědobém výhledu pravděpodobnější, že ocenění aktiv bude klesat. Neznamená to ale, že ceny jednotlivých aktiv budou výrazně klesat bezprostředně, ba naopak, je běžné, že ceny při vysokých valuacích ještě nějakou dobu třeba i výrazně rostou (stačí si připomenout období na konci 90. let nebo okolo roku 2005). Začátek února prozatím hovoří pro onu bezodkladnou variantu, po pár dnech ale zkušení investoři zpravidla nevynášejí příkré soudy.

Zdroj:
Topdown Charts
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Americký realitní trh
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat