Americké akcie a (ne)růst zisků

Od roku 2013 byl růst cen amerických akcií daleko výraznější než růst zisků firem v USA. V současnosti je rozdíl ve vývoji výraznější než v období technologické bubliny na přelomu tisíciletí a před finanční krizí. Nebo ne? Jak se to vezme, upozorňují analytici z České spořitelny.

V případě ukazatele zisku na akcii (EPS) je situace výrazně odlišná. Jak to? Projevují se mohutné zpětné odkupy akcií ze strany amerických firem. Jejich objem by měl letos přesáhnout bilion dolarů.

Díky zpětným odkupům mohou zisky na akcii růst (při stejné hodnotě zisku firmy připadá jeho větší podíl na volně obchodovanou akcii, protože cenných papírů s odkupy ubývá), ačkoli celková ziskovost firem neroste tak rychle, případně vůbec.

Novou vlnu odkupů podpořilo snížení daní v roce 2018, kdy firmy ušetřené prostředky nepoužily tolik na investice jako právě na zpětné odkupy akcií. Loni odkupovalo vlastní akcie zhruba 90 % firem z indexu S&P 500. V následujícím roce se nicméně očekává zpomalení tohoto trendu, čímž by akciový trh ztrácel jeden ze silných důvodů pro růst z uplynulých let.

Z hlediska ocenění na základě očekávaných zisků se trh pohybuje stále na rozumných úrovních (P/E okolo 16,5), ovšem tento ukazatel vychází z poměrně vysokého odhadovaného růstu zisků v příštím roce (+7,6 %). Takový výhled se však jeví vzhledem k aktuální makroekonomické situaci jako příliš optimistický, zejména vzhledem k tomu, že vyřešení obchodních sporů USA a Číny navzdory nadějím z posledních dnů není v dohledné době pravděpodobné.

Zdroj:
Česká spořitelna
Americké akcie
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Výsledková sezóna
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
14. 5. 2021 10:01
Michal Šnobr: Vyloučení Rosatomu z přípravy na dukovanský tendr může být příležitostí pro ČEZ i…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
12. 5. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Peníze ztrácejí na hodnotě a vklady v bankách dávno nejsou řešení.…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
11. 5. 2021 17:11
Best & Novotný: Co (ne)nového v kauze Vrbětice aneb Nejen výbuch v Česku hýbe světovou geopolitikou
Česká republika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
10. 5. 2021 12:01
Investorský magazín: Family office od A do Z
Bohatství
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat