6. 10. 2022 6:35

Americké akcie: Past na býky, nebo ostrov plný medvědů? A kterým firmám (ne)vadí silný dolar?

Wall Street, Spojené státy americké (USA) - ilustrační foto

Obrázek: Profimedia

Ceny amerických akcií na začátku října zamířily prudce výše, po hlubokých propadech z předchozího měsíce ale může jít zatím jen o krátkodobou technickou rally. Takové situace jsou někdy chápány jako pasti na býky (investoři v naději na další růst rychle nakoupí, ale trh se záhy vydá proti nim). Je to nyní o něčem jiném?

Začněme trochu netypicky hodinovým grafem indexu S&P 500. Na něm se odraz výše v prvních dvou říjnových obchodních seancích projevil odskokem kurzu s poměrně širokým gapem. Ten nechal medvědy z konce září "uvězněné" na malém ostrůvku, na který připluli s podobně velkou "mezerou" 22. září . Návrat k němu nemusí trvat dlouho, z technického hlediska jde nicméně o poměrně optimistický vývoj. Někdo to chápe i jako falešné prolomení pod červnová minima, a tedy potvrzení podpory okolo 3 600 bodů indexu S&P 500. Krátkodobě každopádně býčí obrázek.

Ze dvou silně růstových dnů nicméně nelze dělat žádné závěry. Je celkem příznačné, že většina nejsilnějších denních růstů cen amerických akcií nastává historicky během medvědích trendů. Začátek října tedy zatím stále krásně odpovídá burzovnímu almanachu.

Situaci na přelomu září a října, kdy byla na trhu extrémně špatná nálada, považuje nicméně za dlouhodobě skvělou nákupní příležitost známý trader J. C. Parets z All Star Charts.

Ten dlouhodobě upozorňuje na bariéru pro vyšší ceny akcií v podobě silného dolaru. Připomeňme si proto, jak silná americká měna dopadá na akciový trh v USA. Největší vliv má na tržby firem. V rámci indexu S&P 500 společnosti generují 40-50 % tržeb mimo USA. Objem tržeb v jiných měnách se po přepočítání na silnější dolar logicky zmenší, což se projevuje ve výsledcích hospodaření. Dolar navíc sílí díky poptávce investorů hledajících útočiště v době zpomalování světové ekonomiky, která se logicky projevuje zhoršením hospodaření firem i v původních měnách, v nichž tyto tržby generují.

Není divu, že se letos na burze více daří americkým firmám s menší expozicí na zahraniční trhy.

Nejde o stejné rozdělení, byť překryv je jistě významný. Letos na trhu zatím jasně hrají prim hodnotové tituly. Růstové akcie zaostávají nejvíce za mnoho let.

Ocenění indexu S&P 500 na základě tržeb firem se letos podstatně snížilo (ceny akcií výrazně klesly, tržby mírně vzrostly). Stále však nejde o nijak "levnou" úroveň.