Americké akcie: Poměr rizika a výnosu snad ještě nebyl horší, varuje manažer

Proslulý investor Warren Buffett říká, že cena, již platíte za investici, do značné míry předurčuje pozdější výnosy z této investice. V současnosti přitom americké akcie stojí tolik, že to ve výhledu pro příštích deset let ani po započtení dividend nemusí stačit ani na kladnou nulu.

K ocenění akcií Warren Buffett rád využívá celkovou hodnotu akciového trhu v poměru k velikosti celé ekonomiky. A tento indikátor je v posledních letech hodně vysoko. Očekávané výnosy na americkém akciovém trhu i proto nejsou žádná sláva.

A co více, ve stejné době jsou naopak na trhu přítomna podstatná rizika, a to v míře nebývalé. Buffett má na to samozřejmě také recept: "Obávejte se, když jsou ostatní chamtiví, a buďte chamtiví, když se ostatní bojí," radí.

K rozeznání toho, kdy je trh jako celek chamtivý, může dobře posloužit míra spekulací na růst cen akcií financovaných na dluh (margin debt). Srovnání indexu těchto spekulací a velikosti ekonomiky (v grafu invertované) ukazuje, že investoři nebyli tak chamtiví jako dnes po celá desetiletí, vlastně bezmála století.

Tato lavina spekulací může při dalším poklesu cen vyvolat řetězovou reakci a hluboký medvědí trend. V posledních dvou případech, kdy byly spekulace na hodně vysoké úrovni, zažil akciový trh v USA následně propad na polovinu hodnoty.

To neznamená, že margin debt samotný zadělává na další 50% sešup. Pouze signalizuje, že investoři spekulují tak moc, že to zvyšuje pravděpodobnost prudkého propadu.

"Vzhledem k tomu, že je míra spekulací vyšší než při předchozích dvou vrcholech, lze odhadovat, že i příští velký propad by mohl být hlubší," varuje hedgeový manažer a bloger Jesse Felder. "Řekněme tedy, že investoři v horizontu deseti let riskují zhruba 60% ztrátu při v podstatě nulovém očekávaném výnosu. Takový poměr růstového (ne)potenciálu a rizika, to chce opravdu pevné nervy." A problém s IQ, chtělo by se dodat.

Zdroj:
thefelderreport.com
Americké akcie
Přestat sledovat
Spekulace
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Ekonomické a tržní indikátory
Přestat sledovat
Warren Buffett
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat