Bitterly (Citi): Akcie jsou rozumná volba, vysoké valuace nejsou celý příběh

Americká ekonomika je na tom dobře a data o spotřebě, pro USA zásadní, jsou solidní. Podle Kristen Bitterly, která šéfuje oddělení kapitálových trhů v Citi Private Bank, proto není důvod neinvestovat do amerických akcií.

V roce 2019 akcie posilovaly, takže výkonnost trhu působila tak, že je vše v módu RISK-ON. Ovšem pohyb peněz na trzích, například ve velkých podílových fondech, vyzníval opačně – z akcií peníze odtékaly, zatímco jich více směřovalo do bezpečných měn, amerických vládních dluhopisů a podobně.

"Je proto otázka, nakolik se investoři svezli na na trendu roku 2019. Klientům radíme, že by měli zůstat na trhu, neprodávat, případně nově zainvestovat," říká Kristen Bitterly ze Citi Private Bank.

S&P 500 - EV/EBITDA

Akcie v USA jsou přitom podle řady ukazatelů historicky drahé (příklady vidíte v prvních dvou grafech), jakkoli jedním dechem vždy zaznívá argument, že prostředí je historicky v podstatě bezprecedentní (nízké sazby, moře levné likvidity z centrálních bank, a v důsledku toho i velice drahé dluhopisy s minimálními výnosy; ilustruje to třetí graf).

S&P 500 - P/S

"Investoři chtějí výnosy. Pevně úročená aktiva je nenabízejí, mimo USA je polovina globálních dluhů obchodovaná se zápornými výnosy a v průměru na světě dluhopis vynáší 1,6 % za rok, a to včetně rozvíjejících se trhů, vysokovýnosových dluhopisů (high yield) a tak dále. Takže odpovědí jsou akcie," upozorňuje Bitterly.

Ziskový výnos indexu S&P 500 je stále výrazně vyšší než výnos 10letých vládních dluhopisů USA

"V Citigroup sledujeme osmnáct ukazatelů ocenění. A varovně nyní svítí tři až čtyři. V roce 2000 jich bylo sedmnáct a v roce 2007 čtrnáct. A tak nyní radíme nakupovat při poklesech, ne být dlouhodobě na straně pesimistů," kontruje expertka ze Citi Private Bank na námitku ohledně vysokých valuací akcií.

Z fundamentálního hlediska se podle ní trh soustředil na první fázi obchodní dohody USA s Čínou. "Druhá fáze není v současnosti na radarech investorů," podotýká Kristen Bitterly. Podporou pro trh by podle ní mělo být také oživení ve zpracovatelském průmyslu, které je zatím trhem zahrnuto do cen jen částečně.

Zdroj:
CNBC
Americké akcie
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Alokace investic
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat