Budou vysoké výnosy "bezrizikových" dluhopisů srážet zisky z investování do akcií?

Dluhopisový trh, dluhopisy, bondy - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia

Americké vládní dluhopisy se díky růstu úrokových sazeb Fedu staly po delší době zajímavou alternativou akcií. Třeba výnos 3letých vládních dluhopisů USA se pohybuje kolem 4,6 %. Očekává se přitom, že sazby Fedu ještě mírně porostou a poté budou určitou dobu stagnovat na zvýšených úrovních. Klíčovou otázkou je, zda a jak se aktuální situace na dluhopisovém trhu dále promítne do situace na akciových burzách.

"Mohlo by se zdát, že čím vyšší jsou výnosy relativně bezpečných dluhopisů, tím menší bude zájem o výrazně rizikovější akcie, a tím menší tedy bude i akciová riziková prémie. Skutečnost ovšem bývá trochu jiná," říká Ben Carlson z investiční společnosti Ritholtz Wealth Management.

Následující tabulka srovnává výnosy 10letých vládních dluhopisů a 3měsíčních pokladničních poukázek USA v jednotlivých desetiletích od 40. let 20. století s výnosy amerického akciového trhu ve stejných časových úsecích. Nejvyšší výnosy na dluhopisovém trhu byly v 80. letech (průměrný výnos 10letých vládních dluhopisů 10,6 % a 3měsíčních pokladničních poukázek 8,8 %), právě 80. léta však zároveň byla v horizontu od 40. let jedním z nejlepších desetiletí pro akcie. A například v prvním desetiletí 21. století, kdy se výnosy dluhopisů pohybovaly kolem historických průměrů, akcie prodělaly dva hluboké medvědí trendy.

Zdroj: Shiller, FRED

"Pohled na data naznačuje, že situace na dluhopisovém trhu nemívá na situaci na akciovém trhu zásadní dlouhodobý přímý vliv. Současnost je navíc o to složitější, že investoři bojují s vysokou inflací. Jinými slovy, výnosy dluhopisů kolem čtyř či pěti procent, které by jindy byly velice atraktivní, nyní kvůli vysoké inflaci nepředstavují nic mimořádného. Očekávám proto, že právě vysoká inflace bude mít na situaci na burzách nadále větší vliv než nastavení úrokových sazeb a výnosy dluhopisů," dodává Ben Carlson.

Dluhopisy - ilustrační foto
Obrázek: Thinkstock
28. 2. 2023 6:36
Tři grafy, které slibují lepší dluhopisové zítřky

Dluhopisový trh byl loni pod tlakem rostoucích sazeb a ztrácel ruku v ruce s tím akciovým. Pro letošní rok mu analytici...

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Korelace investic
Přestat sledovat
Srovnání investic
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Zavřít
Mohlo by vás zajímat
Obrázek: Freeimages.com
27. 5. 2023 13:42
Pavel Tykač (Sev.en): Bez levné a dostupné energie neexistuje rozvoj lidské společnosti, elektřina…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat
Obrázek: Pilulka Lékárny
26. 5. 2023 6:24
Petr Kasa (Pilulka Lékárny): Lidé v rámci druhého úpisu našich akcií investují do dalšího růstu,…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Pilulka Lékárny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Profimedia
24. 5. 2023 10:01
Michal Šnobr: Světlem na konci (českého) energetického tunelu je zemní plyn
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat
Německo
Přestat sledovat
Obrázek: Patron GO
23. 5. 2023 10:26
Jiří Paták (Patron): Nejsme broker ani zprostředkovatel, ale technologické řešení. Umíme lidem dát…
Přestat sledovat
Fintech
Přestat sledovat
Informační technologie
Přestat sledovat
Pojištění
Přestat sledovat
Poplatky
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat