Býci na Wall Street ztrácejí sílu, dobré časy ale mohou pokračovat, říká investiční stratég

Současná rally amerických akcií je fascinující. Od druhé poloviny loňského března americký akciový index S&P 500 přidal více než 90 %, Dow necelých 90 % a benchmark technologického trhu Nasdaq Composite se zvýšil o více než 110 %. Americké akcie za 12 měsíců od loňského března přidaly v prvním roce růstu z minima dokonce nejvíce od roku 1945 a výrazně výkonností překonaly průměr prvního roku všech dosavadních růstů na úrovni 37,5 %.

Loni na jaře investory překvapila razance, s jakou se americký akciový trh přehoupl z medvědího do býčího směru - trvalo mu to necelých pět měsíců. V rámci posledních 12 býčích trendů přitom nejdéle trvaly právě ty, které začaly rychlou porážkou medvědů.

Na druhou stranu investoři vnímají sílící tlaky, kterým čelí centrální banky v čele s Fedem a ECB. "Investoři se musejí připravit na radikální změnu, k níž se schyluje na dluhopisovém trhu. Uplynulých 40 let bylo obdobím trvalého poklesu úrokových sazeb, teď se podle všeho blíží obrat trendu," upozorňuje Sam Stovall, hlavní investiční stratég CFRA Research. Současně připomíná, že kritický může být i růst inflace, podobně jako před zhruba padesáti lety.

Stovall přiznává, že americké akcie již mohou mít v rámci současného býčího trendu to nejlepší za sebou, to ale podle něj neznamená, že dobré časy definitivně končí. Mimo jiné argumentuje tím, že odhady růstu hospodářství v letošním roce se ukazují být realistické. "Krach podobný tomu z roku 1929 podle mě nehrozí, investoři by se ale měli připravit na normalizaci výnosů z držení akcií," dodává.