Býčí trendy na akciovém trhu trvají déle, než byste čekali

Bezmála jedenáctiletý růst cen amerických akcií je pro mnoho investorů dostatečným argumentem v debatě o tom, proč již brzy musí dojít k obratu trendu. A přestože je k tomuto názoru vede historická zkušenost, je to právě historie, která dokazuje, že býčí trendy mohou trvat déle, než si je většina investorů ochotna vůbec představit.

V roce 1989 na tom byli investoři podobně jako nyní. V roce 1987 sice zažili na americkém trhu jednodenní propad o 20 %, ale ti, kteří nezazmatkovali a neprodávali v panice, měli v 80. letech vyděláno okolo 400 % (včetně dividend). To bylo více než 17 % ročně. I tehdy možná málokdo čekal, že dalších deset let bude ještě lepších.

"Zdravý rozum" v současnosti investorům naznačuje, že by po povedené dekádě měli očekávat v příštích letech spíše horší výsledky. Jenže trh se neřídí zdravým rozumem, spíše jej ovládají nálady a emoce. Takže po 17 % ročně v 80. letech se investoři dočkali dalších 425 % (18 % ročně) v 90. letech.

Něco podobného možná ještě pamatují investoři v Japonsku z konce 70. let, kdy měly tamní akcie za sebou 400% výnosy. 80. léta byla nejen lepší, byla extrémní - akcie zhodnotily o 1 200 % (29 % ročně).

Lze něco podobného očekávat v současnosti? Pravděpodobně ne, protože oproti minulosti je situace na trzích diametrálně odlišná. Je ale pravda, že příklady z minulosti naznačují, že býčí trendy mohou trvat mnohem déle, než si velká část investorů připouští.

Z tabulky lze vyčíst, že trhy jsou cyklické, což není žádná novinka. Přehled toho ale prozrazuje daleko více:

  • Období s nízkou volatilitou a vysokými výnosy jsou střídána obdobími s vyšší volatilitou a nižšími výnosy. Po špatném období mezi lety 2000 a 2008 tak není současný silný býčí trend až tak velkým překvapením.
  • Během dlouhých býčích trendů nastávala období nervozity, recese a medvědí trendy, ale celkově trh rostl.
  • Také období špatných výnosů může trvat déle, než si většina investorů dovede představit. Velká deprese ve 30. letech a 70. léta s vysokou inflací byly v USA obdobími, kdy investoři nevěřili, že by se akcie mohly vzpamatovat. A japonský index Nikkei 225 se z propadů v 90. letech nevzpamatoval dodnes.

Data v tabulce jsou samozřejmě vybrána tak, aby působila dobře. Akcie v následujících letech nemusí čekat další růst, jakkoli by to historický přehled mohl naznačovat. Je ale potřeba mít na paměti, že i dlouhý býčí nebo medvědí trend může být ještě delší.

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Býčí trh
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Japonské akcie
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Burzovní almanach
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
V PÁTEK V 10 HODIN ŽIVĚ: Aktuálně z trhů (Ivana Birtová, Realitní Shaker)
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat