Býčí trhy jsou silnější, když Fed tiskne peníze

Kvantitativní uvolňování (QE, tištění peněz) zaplavilo trhy množstvím likvidity. Větší objem peněz v oběhu způsobil mimo jiné zvýšenou rozkolísanost trhů. Podívejme se společně na to, do jaké míry se volatilita (kolísavost) cen projevila na vývoji indexu S&P 500 během posledních 10 let.

Od konce zlatého standardu v 70. letech (do té doby byly peníze navázány na zlato) centrální banky vytvořily živnou půdu pro spekulace. Stabilní prostředí bylo vystřídáno prostředím s velkým potenciálem, ale také nestabilitou a kolísáním cen (volatilitou).

Volatilita se značně zvyšuje s každým novým tištěním peněz. Podívejme se na srovnání vývoje a volatility ceny S&P 500 před rokem 2008 a po něm, kdy tiskárny začaly chrlit papírové peníze.

Ukážeme si 2 grafy, kde sečteme nárůsty a korekce, abychom následně vypočítali průměr těchto pohybů a mohli srovnat období před krizí a po ní.

První graf zobrazuje přírůstky a korekce v průběhu býčího trendu od roku 2003 do roku 2008.

Nárůsty v průměru: 1 685,25 : 9 (počet) = 187,25 USD

Korekce v průměru: 1 080 : 9 (počet) = 120 USD

Fed prodloužil operaci Twist do konce roku o dalších 267 miliard USD, výnosy dluhopisů je potřeba chápat v kontextu
Fed prodloužil a navýšil program směny dluhopisů, operaci Twist, do konce roku, a sice o 267 miliard dolarů. Trhy čekaly něco víc, větší podporu ekonomiky, respektive v ni doufaly, a tak akcie po zprávě propadly na denní minima. Nálada se ovšem vzápětí zlepšila, což bylo vidět i na trhu s americkými státními dluhopisy. Fed je připraven v případě potřeby podpořit ekonomiku i v dalších měsících. Je ovšem otázka, zda si před volbami dovolí takový zásah do ekonomiky, jakým by bylo QE3.

Druhý graf zobrazuje přírůstky a korekce v průběhu býčího trendu od roku 2009 do roku 2012.

Nárůsty v průměru: 1 671,75 / 6 = 278,625 USD

Korekce v průměru: 1 143,25 / 7 = 163,321 USD

Tištění peněz přineslo na trhy větší volatilitu. Srovnání býčích trhů ukazuje, že nárůsty cen v býčím trhu po krizi v roce 2008 byly o 48,79 % mohutnější než během býčího trhu, který nebyl "živen" kvantitativním uvolňováním. Korekce jsou také hlubší, konkrétně o 36,10 %.

QE3: Pokud bude, vydělají žraloci, ale neduhy americké ekonomiky nevyřeší
O třetí vlně kvantitativního uvolňování si štěbetají vrabci na Manhattanu i holubi nad londýnskou City, centrální banka v USA ovšem pro další tištění peněz v očích ekonomů bude jen těžko hledat argumenty. Problémy americké ekonomiky jsou totiž od pozitivní nálady na akciových a komoditních trzích stejně daleko, jako bilance Fedu před krizí od té současné.

Korekce na trzích
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
15. 8. 2022 9:30
Štěpán Hájek (XTB): Argumenty na medvědí straně trhu jsou stále silné, v září navíc Fed více utáhne…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
12. 8. 2022 10:17
Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Recesi se nejspíše nevyhneme, zlato v českých korunách je mimořádně…
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
11. 8. 2022 18:13
Zajíc (Amundi AM): Akciový trh má skvělý track record, dokázal zatím překonat všechno. Méně…
Akciový trh
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Likvidita
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Wikimedia Commons
10. 8. 2022 10:16
Petr Vomastek: Ekonomická situace se zatím do realitního trhu ve větší míře nepropsala, dominuje…
Bydlení
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat