Cena ropy na polovině předchozího maxima: Co v takové situaci historie prorokuje akciím?

Stratégové z Wells Fargo se zaměřili na to, co se obvykle děje na akciovém trhu po propadu cen ropy na polovinu a v raných stádiích oživení ropného trhu.

Analýza odhalila čtyři příklady propadu ceny ropy na polovinu od roku 1980. Průměr těchto poklesů činil 63 %. Autoři uvádějí, že průměrná míra oživení na trhu s ropou od jeho minima byla po jednom roce 70 %. Ještě zajímavější je, že S&P 500 zažil průměrnou rally o 20 % ve 12 měsících následujících po dosažení dna na trhu s ropou.

Další postřehy:

  • Dva ze čtyř ropných krachů se udály během ekonomické recese (1991 a 2008) a druhé dva během expanze ekonomiky (1985-1986, 1996-1999). Stratégové se doporučují zaměřovat hlavně na důsledky "expanzivního ropného krachu", a to navzdory skutečnosti, že akcie zhodnotily o 20 % nehledě na vývoj ekonomiky během všech čtyř případů.
  • Po ropném krachu, k němuž došlo během roku 1986, byl během následujících 12 měsíců růst indexu S&P 500 tažen sektory energetiky a základních materiálů. Po propadu na dno v roce 1999 byly tahouny technologie a telekomunikace.
  • Ceny ropy následně oživovaly daleko větší měrou po propadech během expanzí (103,5 %) než po recesích (36,4 %).
  • Zprůměrované výnosy sektoru u předchozích čtyř ropných šoků: tahounem byly technologie se 14% zisky ve 12 měsících ode dna a se 16 % v 18 měsících ode dna. Síťová odvětví utrpěla nejvíce s průměrnými ztrátami na úrovni 20 % ve 12 měsících ode dna.
  • Průmyslová produkce obvykle zaznamenává velký pokles v bezprostřední reakci na ropné dno, oživení ale přichází do jednoho roku. Tři měsíce od ropného dna byla průmyslová produkce níže v průměru o 3,3 %. Do roka se obvykle zvedla na růst okolo 1 %, kdy už cena ropy zpravidla nahradila 70 % ztrát.
  • Zajímavé na tom je, že zatímco S&P 500 vykázal růst o 21 % po 12 měsících od ropného dna, zisky firem z S&P 500 ho nenásledovaly. Autoři analýzy poukazují na pokles zisků o 9,9 %, respektive 10,5 % a 3,6 % v 3měsíčním, respektive 6měsíčním a 12měsíčním období po propadu cen ropy. Nejlepší ze čtyř "oživení" na úrovni zisků během následujícího roku bylo -1,2 %, zatímco nejhorší -6,6 %.
  • Během propadu v roce 1986 cena ropy klesla z 28,75 USD na 10,40 USD za barel. O 12 měsíců později byla opět o 80 % výše na 19 USD. Akcie v sektoru základních materiálů zažily od ropného dna silnou rally, když zhodnotily o téměř 400 % (!!!) během 12 měsíců. Energetické akcie nicméně ztrácely stále 50 %.
  • Ode dna v roce 1999, kdy cena ropy spadla na 11,38 USD z 25,91 USD, kde byla o tři roky dříve, zažil S&P 500 rally o 19 %. Bylo tomu tak hlavně díky sektorům technologií a telekomunikací se zisky 51 %, respektive 17 %. Zbytek trhu zaostal, všechny ostatní sektory v následujících 12 měsících spíše klesaly včetně 30% poklesu titulů z odvětví rychloobrátkového zboží a sektoru síťových služeb.

Jaké z toho plynou závěry?

Cena ropy může klesnout na polovinu jak při recesi, tak při expanzi ekonomiky. Má zpravidla svůj vlastní investiční příběh vlivem specifických proměnných, které se nevyvíjejí v souladu s širší ekonomikou (války, převis nabídky).

Zatímco zisky firem z indexu S&P 500 ve 12 měsících po ropném krachu spíše stagnují, akciový trh je schopen se otřepat (podobně jako v současnosti).

Akciovou rally se nevyplácí hrát skrze energetické firmy. Po 12 měsících ode dna dochází zpravidla k 70% rally na trhu s ropou, ale energetické akcie zůstávají v průměru 4,8 % v záporu a v záporu zůstávají i zisky těchto firem.

Zdroj:
Wells Fargo
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Burzovní almanach
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
25. 2. 2021 12:31
Dominik Stroukal: Kdo chce těžit z výhod bitcoinu, nesmí se bát propadů o desítky procent
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat