CME: Výrazné snížení zadlužení podporuje výhled na výplatu dividendy

Zvyšujeme cílovou cenu akcií CME na 5,2 USD a ponecháváme doporučení "koupit". Předpokládáme, že pozitivní vývoj na mediálním trhu ve střední a východní Evropě a probíhající úsilí o snížení zadlužení povedou k pozitivnímu vývoji hospodářských výsledků společnosti, píše analytik Jiří Kostka z Komerční banky.

Vývoj zadlužení firmy je stěžejní. Podle plánů vedení společnosti by v letošním roce měla úroveň zadlužení klesnout natolik, že by měla dovolit alokovat kapitál například i formou výplaty dividendy. Předpokládáme, že první výplata by proběhla v roce 2020 ze zisku za rok 2019 s dividendovým výnosem 5 % (vzhledem k aktuální tržní ceně).

Očekáváme postupné zlepšování výsledků hospodaření CME díky konvergenci výdajů na televizní reklamu v zemích střední a východní Evropy k západní Evropě.

Pokles objemu peněz potřebných na obsluhu dluhu bude pokračovat i v roce 2019 a letech dalších. Především letošní rok je v této oblasti významný, mělo by dojít k poklesu této dluhové služby na asi 27 milionů USD. Tato položka byla v minulých letech hlavní brzdou růstu finančních výsledků firmy a neumožňovala výraznější snižování dluhu.


KOMPLETNÍ DOPORUČENÍ NA AKCIE CME


V průběhu letošního roku by také vedení CME mělo oznámit, zda dojde k historickému milníku a nastaví se dividendová politika.

Pro ocenění společnosti jsme použili model diskontovaného volného cash flow, kde jsme diskontovali očekávané peněžní toky z let 2019-2023. Získanou fair value (vnitřní hodnotu) 5,1 USD na akcii jsme upravili o vyšší spekulativní potenciál. Výsledná cílová cena je 5,2 USD, což je 36 % nad aktuální tržní cenou.

V sektorovém srovnání jsou akcie CME z dlouhodobého hlediska podhodnocené, ukazatele P/E a EV/EBITDA jsou pro rok 2019 na úrovni 6,2 a 2,8. Jejich hodnota pro srovnatelné společnosti v sektoru činí 12,1 a 6,6.

Hodnotu CME navíc snižuje fakt, že firma v současnosti nenabízí dodatečné výnosy ve formě dividend, jako tomu je u obdobných společností.

Zdroj:
Komerční banka
CME (CETV)
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
Investiční doporučení
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
Televize
Přestat sledovat
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat