ČNB svou malou měnovou válku nebude chtít vyhlásit, na to jí současný kurz koruny nestačí

Česká národní banka snížila sazby na téměř nulu a sama opakovaně ústy svých představitelů dala najevo, že další možností, jak uvolnit měnovou politiku, je použití devizových intervencí. Tedy prodej českých korun za účelem oslabení devizového kurzu. Na rozdíl od úrokových sazeb zde není ČNB limitovaná.

ČNB může teoreticky prodávat koruny donekonečna a oslabit kurz koruny na jakoukoliv úroveň. To zní pozitivně. Navíc česká ekonomika je závislá na vývozech a jednoduchá ekonomická poučka říká, že slabší kurz je pozitivní pro vývozy. Zdá se, že ČNB má v ruce silný nástroj, který posune růst české ekonomiky do kladných hodnot.

Podpora exportu skrze slabou korunu?

Když něco vypadá jednoduše, tak to většinou jednoduché není. Zaprvé, světová ekonomika zpomalila, a proto je pochopitelné, že zpomaluje i růst českých vývozů, nové zahraniční zakázky stagnují.

Slabší koruna samozřejmě nepopožene globální růst a objem celosvětových zakázek. Slabší koruna může pouze navýšit český tržní podíl na této světové zakázkové knize. Ale navýšit tržní podíl by chtěl každý stát. Každý stát by tak mohl intervenovat proti své měně. A sami cítíte, že kdyby to dělaly všechny země, nemůže to mít pozitivní výsledky.

V obchodě, když se každý snaží urvat tržní podíl prostřednictvím změny ceny, se podobné jednání nazývá cenovou válkou. Na úrovni států pak jde o válku měnovou.

Co by na slabší korunu řekla Evropa?

Pokud by ČNB začala intervenovat, okamžitě by se ozvaly Evropská centrální banka, Evropská unie, centrální banky okolních a dalších zemí. Chtěly by vysvětlení.

A tady by se ČNB dostala do úzkých. Intervenci by nedokázala vysvětlit nadhodnocenou korunou. Koruna je zhruba na stejné úrovni jako loni. Nedošlo k žádnému dramatickému posílení české měny, které by intervenci ospravedlnilo. Podle našich odhadů je dokonce aktuálně koruna mírně podhodnocena.

Z tohoto pohledu tak nelze očekávat intervence. Intervence lze očekávat, až po výraznějším posílení koruny.

Tři důvody, proč se bát silné koruny: Co dělat, když spekulanti a ČNB tlačí korunu na bariéru 26 až 26,50 EUR/CZK?
Koruna dělá v poslední době exportérům radost. Od začátku roku ztratila 60 haléřů k euru na vlně sázek z Londýna a Frankfurtu, že oslabí kvůli pokračující recesi, případně že ji popostrčí ČNB. Koruna je ale na dohled bariéry 26 až 26,5 EUR/CZK, od které se koruna odrážela a opět posílila. Vidíme 3 důvody, proč se obávat jejího dalšího posílení a proč začít zajišťovat kurz koruny již od současných úrovní a být připraven v případě dalšího oslabení.

Přestat sledovat
Česká koruna
Přestat sledovat
EUR/CZK
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat